Una borsa valori è un mercato in cui le azioni possono essere acquistate e vendute in determinate ore durante il giorno. La sessione di trading è un periodo di tempo che corrisponde alle ore lavorative per una determinata località.

Il trading è generalmente condotto dal lunedì al venerdì ad eccezione del Saudi Stock Exchange che è aperto dalla domenica al giovedì. Un piccolo numero di exchange chiude per la pausa pranzo.

I mercati di futures, forex, azioni e obbligazioni hanno tutti caratteristiche diverse che definiscono le rispettive sessioni di trading per un determinato giorno. Gli orari di negoziazione principali differiscono naturalmente da un paese all’altro a causa dei fusi orari.

Le sessioni di trading

Ci sono tre sessioni in cui le azioni possono essere scambiate:

Pre-market: dalle 4:00 am alle 9:30 am ET (10:00 – 15:30 GMT+2)
RTH: dalle 9:30 am alle 16:00 pm ET (15:30 – 22:00 GMT+2)
After-hours: dalle 16:00 pm alle 20:00 pm ET (22:00 – 02:00 GMT+2)

La sessione RTH

La negoziazione regolare di azioni statunitensi prevede una sessione di trading dalle 9:30 alle 16:00 ET, definita come RTH (Regular Trading Hours). Questa è la sessione più attiva e liquida del giorno.

Ad esempio, per il contratto E-mini S&P500 Futures, la sessione RTH va dalle 9:30 am alle 16:15 pm ET. Nei giorni di chiusura anticipata, in genere subito prima o subito dopo una festività di mercato, le negoziazioni terminano alle 13:00 ET.

Una volta conclusa la sessione RTH, di solito c’è una pausa da 30 a 60 minuti che gli exchange utilizzano per la manutenzione e per lavori di elaborazione delle transazioni del giorno. Una volta fatto ciò, inizia la sessione ETH (Electronic Trading Hours) che si sviluppa durante la notte fino al mattino successivo quando ricomincia una nuova sessione RTH. Le sessioni pre-market e after-hours sono comprese nell’ETH.

Le sessioni Pre-market e After Hours

Le sessioni pre-market e after-hours funzionano allo stesso modo della RTH in quanto le azioni sono negoziate tra le parti a un prezzo concordato. In altre parole, il prezzo che riceverai è il prezzo che qualcuno nel mercato after-hours o pre-market è disposto a pagare.

Poiché ci sono meno partecipanti di quanti ce ne siano durante il normale orario di negoziazione, queste due sessioni hanno generalmente meno liquidità, maggiore volatilità e volumi inferiori. Ciò può avere un impatto sostanziale sul prezzo che un acquirente o un venditore può ricevere per le proprie azioni.

In genere, le variazioni di prezzo nel mercato after-hours hanno lo stesso effetto di quelle nella sessione RTH. Tuttavia, quando apre la sessione RTH del giorno successivo, il titolo potrebbe non aprire necessariamente allo stesso prezzo a cui è stato scambiato nella sessione after-hours.

Le variazioni di prezzo dopo l’orario regolare sono più volatili, quindi non dovrebbero essere considerate come un riflesso accurato di dove un’azione verrà scambiata all’apertura della sessione RTH.

Il trading pre-market e after-hours è un modo per trarre vantaggio dal rilascio di notizie o altri fattori che si verificano al di fuori del normale orario di trading. Ci sono però una serie di fattori a cui si dovrebbe prestare attenzione quando si fa trading al di fuori dellla sessione RTH. La poca liquidità spesso si traduce in spread bid-ask più ampi che potrebbero rendere più difficile l’esecuzione degli ordini. Inoltre, alcuni broker consentono agli investitori di visualizzare le quotazioni solo dal proprio sistema di negoziazione piuttosto che da altre reti di comunicazione elettronica (ECN).

24-Hours

Ci sono alcuni mercati con una sessione di trading di 24 ore. Tra i più notevoli c’è il mercato globale dei cambi (forex), il più grande e liquido del mondo.

A differenza del mercato azionario, il mercato del forex non ha un exchange fisico. Piuttosto, è costituito da un certo numero di grandi banche e società di intermediazione che scambiano valute tra di loro. Il forex è aperto 24 ore al giorno, cinque giorni alla settimana, dalla domenica sera al venerdì sera.

I mercati dei futures vengono scambiati quasi 24 ore al giorno, 6 giorni alla settimana, dalle 6:00 pm EST di domenica alle 5:00 pm di venerdì. Ciò garantisce una maggiore flessibilità di trading.

Gli ECN

In passato, l’investitore medio poteva negoziare azioni solo durante la sessione RTH poiché la negoziazione after-hours era riservata agli investitori istituzionali. Tuttavia, i mercati odierni sono più aperti che mai e gli individui sono liberi di fare trading in orari diversi da quelli RTH, aiutati dalla proliferazione di Internet e degli ECN (electronic communication network).

Gli investitori possono inserire solo ordini limite e non ordini a mercato per acquistare o vendere azioni nella sessione after-hours. L’ECN abbina quindi questi ordini in base ai prezzi stabiliti negli ordini limite. Ciò riduce il rischio di essere eseguiti a un prezzo indesiderato, visti i volumi bassi della sessione after-hours. Tuttavia, si corre il rischio di non essere eseguiti affatto se il titolo non viene scambiato al prezzo dell’ordine limite.