Settimana turbolenta per i mercati: lavoro USA debole e petrolio sotto i riflettori
🇺🇸 USA – Il dato sul lavoro rompe l’illusione, ma non il quadro Negli Stati Uniti il titolo della settimana è semplice: il mercato del lavoro ha deluso, e lo ha fatto in modo abbastanza netto da riaprire subito il dibattito sui tagli della Fed.
Quando l’inflazione non molla: cosa cambia per tassi e mercati
USA – Prezzi alla produzione che accelerano, ciclo che rallenta a macchia di leopardo Negli Stati Uniti il dato che ha dominato la settimana è stato il PPI, perché ha rimesso tensione sul tema “quanto è davvero finita l’inflazione”. L’indice headline sale +2,9% a/a contro
Il nuovo equilibrio dei mercati: meno crescita, inflazione più lenta a scendere
USA – Crescita sotto attese, inflazione che non collabora Negli Stati Uniti la settimana mette insieme due segnali che complicano la vita alla Fed. La crescita rallenta più del previsto: il PIL del Q4 sale +1,4% annualizzato contro attese +2,5%, e lo shutdown viene stimato
Repricing dei tassi: cosa cambia davvero questa settimana
USA – Inflazione che scende, lavoro che regge: ecco perché i tagli tornano credibili Negli Stati Uniti il dato chiave della settimana è stato il CPI, perché ha tolto pressione alla Fed senza dare l’idea di un’economia che si sta rompendo. L’inflazione headline rallenta al
Sotto la superficie dei mercati: cosa dicono i dati
🇺🇸 USA – Il lavoro si svuota sotto la superficie Negli Stati Uniti il messaggio della settimana arriva tutto dal mercato del lavoro, ed è meno rassicurante di quanto sembri in headline. I JOLTS di dicembre scendono a 6,54 milioni di posizioni aperte, ben sotto
Mercati sotto la superficie: cosa raccontano davvero i dati
🇺🇸 USA – Fed ferma, dati misti e dollaro che torna a rafforzarsi Negli Stati Uniti il quadro si chiarisce ma non diventa più semplice. Il FOMC ha lasciato i tassi invariati nel range 3,5%–3,75%, con una decisione tutt’altro che unanime (10 voti contro 2),
Il Boom delle Materie Prime è Finito? Come la Cina Sta Cambiando il Mercato
Negli ultimi 25 anni, abbiamo assistito a uno dei più grandi boom delle materie prime della storia moderna, guidato in gran parte dall’incredibile crescita economica della Cina. Il minerale di ferro è stato il protagonista. I prezzi sono aumentati di quasi dieci volte rispetto alla fine degli anni ’90. I magnati delle materie prime sono diventati miliardari e le società minerarie si sono trasformate in darlings di Wall Street. Ora, il boom delle materie prime potrebbe essere giunto al termine. La colpevole di ciò è ancora una volta la Cina. Vediamo insieme cosa sta succedendo e perché.
Boom and Bust
Il prezzo dell’acciaio è già sceso sotto i 100 dollari a tonnellata metrica, in calo del 55% rispetto al massimo storico di quasi 220 dollari stabilito nel 2021. Poiché la Cina produce più della metà dell’acciaio mondiale, ciò che accade lì è estremamente importante. La domanda cinese di acciaio ha raggiunto l’apice. Questo perché il paese è passato a un modello economico maggiormente orientato ai servizi e e meno dipendente dalla costruzione e dall’industria pesante.
Durante le precedenti recessioni, Pechino ha salvato il settore minerario con un’ondata di costruzioni alimentata dal debito. È improbabile che la Cina tenga lo stesso comportamento questa volta. l presidente di China Baowu Steel Group Corp., il più grande produttore di acciaio al mondo, ha previsto un “inverno rigido” per il settore. La recessione, ha detto, sarebbe stata “più lunga, più fredda e più difficile da sopportare” di quanto si aspettasse in precedenza.
Detto questo, è improbabile che la diminuzione della domanda cinese si trasformi in un vero e proprio disastro per le materie prime. La Cina non costruirà tante case come in passato, ma avrà ancora bisogno di materie prime per produrre ciò che i suoi consumatori desiderano.
Il Surplus del Minerale di Ferro
Con l’evoluzione del modello economico cinese, la domanda di molte materie prime ha iniziato a stabilizzarsi, se non a calare. Questo cambio di rotta è stato aggravato dall’emergere di nuove fonti di produzione a basso costo in altre parti del mondo, creando un surplus di offerta che ha messo ulteriormente sotto pressione i prezzi.
Il mercato del minerale di ferro, già in eccesso nella prima metà di quest’anno, rimarrà in surplus nei prossimi anni. Nel medio termine, i prezzi devono scendere per riequilibrare il mercato, spingendo fuori i minatori ad alto costo. L’entità di questo calo dipenderà principalmente dal ritmo con cui le nuove miniere inizieranno la produzione e dalla possibile ripresa del settore immobiliare cinese.
Per ora, tuttavia, il mercato non sta crollando. I prezzi del minerale di ferro rimangono vicini ai 100 dollari a tonnellata metrica, ovvero il 700% in più rispetto alla media del periodo 1980-2000 di 12,5 dollari a tonnellata. Ai prezzi attuali, i principali minatori guadagnerebbero ancora un sacco di soldi.
Un Nuovo Equilibrio
Le materie prime continueranno a giocare un ruolo cruciale nell’economia mondiale. La domanda globale di materie prime rimarrà comunque significativa, anche se più moderata. Il nuovo scenario richiederà adattamento. I produttori dovranno concentrarsi su efficienza e costi e molte aziende potrebbero considerare fusioni e acquisizioni per rimanere competitive. Le nazioni esportatrici di materie prime dovranno diversificare le loro economie e trovare nuovi motori di crescita.
Il boom delle materie prime probabilmente è finito, ma questa non è la fine del settore. Piuttosto, stiamo entrando in una nuova fase, dove la stabilità e la sostenibilità diventeranno le parole d’ordine. Mentre alcuni player usciranno di scena, altri si adatteranno e prospereranno in questo nuovo contesto economico. Il futuro delle materie prime sarà segnato da un equilibrio più maturo e, si spera, più sostenibile.
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