Michael Burry, il gestore di denaro reso famoso dal film “The Big Short”, ha aumentato le sue scommesse rialziste sulle tech cinesi, rafforzando le sue partecipazioni nei giganti dell’e-commerce JD.com e Alibaba. Ciò è in controtendenza rispetto agli altri hedge fund che si sono ritirati dal trade della riapertura della Cina.
I due titoli sono diventati le maggiori partecipazioni della sua Scion Asset Management, rappresentando il 20% del suo portafoglio azionario. Negli ultimi due trimestri, Michael Burry ha raddoppiato le partecipazioni in Alibaba a $ 10 milioni e la sua partecipazione in JD.com è più che triplicata a 250.000 azioni, per un valore di $ 11 milioni, ovvero l’11% del suo portafoglio.
Le tech cinesi non sono state le uniche scommesse contrarian di Michael Burry. L’investitore, che è diventato famoso per aver predetto il crollo immobiliare del 2008, ha fatto notizia lunedì dopo aver rivelato in un deposito 13F di aver investito in istituti di credito regionali durante le turbolenze bancarie nel primo trimestre.
Questa mattina, le azioni di Alibaba sono aumentate fino all’1,6% a Hong Kong, mentre JD.com è balzato del 4,7%. Le mosse seguono il rally di lunedì dell’indice delle aziende tecnologiche Nasdaq Golden Dragon China.
L’ennesima scommessa contrarian di Michael Burry
La scommessa di Michael Burry sulle tech cinesi è arrivata dopo che molti dei suoi colleghi si sono allontanati. Come gruppo, gli hedge fund hanno venduto 4 milioni di azioni di JD.com, secondo i documenti 13F. La riduzione di $ 451 milioni, che include la variazione di valutazione del titolo durante il trimestre, ha segnato uno dei maggiori ribassi tra le società quotate negli Stati Uniti.
L’esposizione netta degli hedge fund alla Cina è scesa al 10,5% dal 13,3% di gennaio, secondo i dati di Goldman Sachs.
Il trade della riapertura della Cina vacilla
Il trade della riapertura cinese è stato deludente. L’indice MSCI China è piatto per l’anno in quanto l’economia mostra segni di perdita di slancio. Nemmeno JD.com e Alibaba si sono comportati bene da quando il rally della riapertura ha iniziato a vacillare alla fine di gennaio.
Le azioni quotate negli Stati Uniti di JD.com hanno perso il 32% quest’anno mentre Alibaba è cambiata poco, anche se ha effettuato una revisione storica.
Le tech cinesi sono salite in previsione di tempi migliori, con speranze riposte sul potenziale rialzo derivante dalla riapertura e da un contesto normativo più favorevole. Tuttavia, ciò non ha comportato un cambiamento nelle prospettive degli utili per la maggior parte delle aziende.
Parte del problema è che la spesa dopo la riapertura non ha soddisfatto le aspettative. Durante la recente vacanza della Golden Week, i volumi delle prenotazioni sono aumentati mentre la spesa è rimasta contenuta. Gli investitori sono anche preoccupati per le prospettive economiche incerte, soprattutto dopo una contrazione a sorpresa nel settore manifatturiero.
Le stime sugli utili per l’Hang Seng Tech Index sono state ridotte quasi ai minimi storici poiché la feroce concorrenza nel settore dell’e-commerce ha messo sotto pressione i margini.
La scorsa settimana, JD ha riportato il ritmo di crescita dei ricavi più basso di sempre. I risultati del primo trimestre di Alibaba sono programmati giovedì, con gli analisti che stimano un aumento delle vendite inferiore al 3%.
Tuttavia, c’è una nota positiva. La crescita del valore lordo delle merci nel settore dell’e-commerce cinese è aumentata all’11% a marzo, dopo essere rallentata al 5% nei primi due mesi di quest’anno, secondo le stime di Goldman Sachs che ha citato la ripresa della domanda e l’allentamento delle interruzioni logistiche. Tuttavia, il broker afferma che la crescita di Alibaba e JD.com è inferiore alla media del settore.
Andando avanti, sono necessari un ritorno della propensione al rischio e miglioramenti sostanziali degli utili per innescare la prossima tappa del rally delle tech cinesi.
Burry ha fatto il pieno di titoli bancari
Michael Burry si è caricato sulle banche regionali durante il primo trimestre. Scion Asset Management ha acquisito 150.000 azioni di First Republic prima che venisse acquisita da JPMorgan.
Scion ha anche acquistato 250.000 azioni di PacWest Bancorp e 125.000 azioni di Western Alliance Bancorp. I due titoli sono in calo rispettivamente del 79% e 48% quest’anno. Ha aggiunto 850.000 azioni della New York Community Bancorp, che è salita di circa il 20% nel 2023 dopo aver toccato il massimo da inizio anno all’inizio di questo mese. Altre banche che Scion ha raccolto durante il trimestre sono state Capital One Financial Corp. (75.000 azioni), Wells Fargo & Co. (125.000 azioni) e Huntington Bancshares Inc. (184.900 azioni).
Burry non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento. Il portafoglio azionario statunitense di Scion aveva un valore di mercato di circa 107 milioni di dollari alla fine del primo trimestre.
Giovedì scorso Western Alliance ha dichiarato che i suoi depositi sono aumentati di $ 1,8 miliardi in questo trimestre e che i depositi assicurati rappresentano circa il 79% del totale, con l’istituto di credito che cerca di prendere le distanze dalle banche regionali in difficoltà. Lo stesso giorno PacWest ha dichiarato che i suoi depositi sono diminuiti del 9,5% la settimana precedente.
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