Cosa Muoverà i Mercati: Dati Lavoro USA e Nuove Mosse della BCE
USA — Shutdown, lavoro “al buio”, dazi come leva Con il governo in shutdown, gli uffici statistici sono fermi: niente payrolls ufficiali, niente jobless claims, pubblicazioni chiave a rischio (trade balance, inventari). Nei dati “surrogati” ADP segnala –32mila posti a settembre, mentre nei payroll di
Le Banche Centrali Hanno Perso il Controllo dell’Economia?
Quando la medicina non funziona più Per decenni il taglio dei tassi è stato l’antibiotico standard delle banche centrali: rendere il denaro più economico per spingere famiglie e imprese a chiedere prestiti, comprare case, investire. Meno risparmio, più spesa, più crescita: questa è la catena
Dazi al 100% sui farmaci: l’ultimatum di Trump che può riscrivere le regole
Era da tempo che i mercati si erano illusi di aver capito le nuove regole del gioco. Poi, all’improvviso, Trump ha rovesciato il tavolo: dazi al 100% sui farmaci brevettati importati negli Stati Uniti. Non una tassa simbolica, ma un vero raddoppio secco dei prezzi.
Investire meglio del 99%: la mappa mentale che ti manca
Per anni ci hanno raccontato una storia rassicurante: un viaggio lineare verso la ricchezza, con un rendimento medio dell’8–10% l’anno, come una retta che sale dolcemente. Una promessa comoda, che funziona perché è ciò che tutti vogliono sentirsi dire. Ma la verità è diversa: i
Oltre il taglio: i segnali che Powell ci ha lasciato
Il FOMC ha consegnato il taglio più atteso dell’anno, ma il vero messaggio non è nei 25 punti base, bensì nelle parole di Powell e nelle proiezioni interne. Per la prima volta la Fed ammette che il rischio lavoro ha superato, almeno per ora, quello
Arriva il taglio, ma Powell ammette la crepa nel mercato del lavoro
Cosa è successo La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, portandoli al 4%-4,25%. Una decisione scontata dai mercati, ma che nasconde un cambio di prospettiva importante. Powell, durante la conferenza stampa, ha ammesso apertamente che il mercato del lavoro
I rendimenti delle obbligazioni italiane aumentano sottolineando le sfide del governo Meloni
Non importa quanto sia attenta ai pericoli in vista delle elezioni del prossimo anno. Giorgia Meloni non riesce a smettere di innervosire gli investitori obbligazionari italiani. Da quando il primo ministro ha deciso di tassare gli “extraprofitti” delle banche in agosto, il sentiment è cambiato. Il suo governo è stato scosso dalla notizia di un’economia in contrazione. Il peggioramento delle prospettive di bilancio si è aggiunto ai rischi che perseguitano gli investitori obbligazionari italiani, che hanno reagito scaricando il debito pubblico. L’aumento dei rendimenti delle obbligazioni italiane danneggia la capacità del governo italiano di rifinanziare i suoi 2,8 trilioni di euro di debito. La Meloni dovrà affrontare le sfide economiche guidando la sua coalizione senza innescare una crisi.
Le banche stanno vendendo obbligazioni italiane
La pressione di vendita ha portato il rendimento delle obbligazioni italiane a 10 anni al massimo degli ultimi dieci anni. Lo spread tra i rendimenti delle obbligazioni italiane a 10 anni e i loro equivalenti tedeschi ha superato brevemente i 200 punti base la scorsa settimana, un livello attentamente monitorato ma ancora ben lontano dalle soglie di panico.
Le banche italiane, che attualmente detengono la quota più elevata di debito nazionale in tutta l’Eurozona, stanno vendendo le proprie partecipazioni in titoli di Stato al ritmo più veloce degli ultimi vent’anni, secondo i calcoli di Bloomberg. Non è chiaro se questo stia avvenendo in risposta alla tassa sugli extraprofitti. Secondo gli strateghi di UniCredit, il calo potrebbe riflettere la spinta delle banche a diversificare le partecipazioni ora che i rendimenti su altri titoli sono molto più alti.
In combinazione con gli sforzi della Banca Centrale Europea per liquidare i precedenti acquisti di obbligazioni, questo cambiamento pone un maggiore onere sugli altri investitori nel colmare il divario. Ciò sta accadendo per ora, poiché le famiglie italiane e le società non finanziarie beneficiano del rendimento più alto dell’area euro.
Al momento, pochi investitori si aspettano un crollo del mercato. L’impegno assunto la scorsa estate dalla BCE di evitare che i costi di finanziamento nelle diverse economie dell’Eurozona divergessero nettamente è stato un ostacolo per chiunque volesse scommettere contro l’Italia.
Il piano di bilancio dell’Italia
L’Italia riuscirà a riportare il proprio deficit di bilancio al di sotto del limite fissato dall’Unione Europea solo nel 2026. Il governo ha quindi rinviato di un anno il rientro del deficit sotto il tetto dell’UE pari al 3% del prodotto interno lordo.
Il deficit del 2023 è previsto al 5,3% del PIL, rispetto al precedente 4,5%. Per il 2024, il deficit è previsto al 4,3%, rispetto al 3,7% fissato ad aprile. Il piano di bilancio prevede un debito pari al 140,1% del PIL l’anno prossimo, con una crescita prevista dell’1,2% nel 2024, dell’1,4% nel 2025 e dell’1% nel 2026. Il maggiore deficit permetterà di confermare misure per le famiglie a basso reddito e in particolare i tagli fiscali sui salari, le misure per rilanciare le nascite e le risorse per la pubblica amministrazione.
La Meloni deve mantenere gli investitori dalla sua parte
Il piano di bilancio sottolinea la sfida che la Meloni deve affrontare nel bilanciare le promesse di tagli fiscali e l’inasprimento della crescita economica. Da quando i dati economici hanno iniziato a peggiorare visibilmente, con un probabile impatto sulle entrate pubbliche, la coalizione della Meloni si è sforzata di trovare nuova liquidità per far fronte ai suoi generosi impegni elettorali con la necessità di mantenere il debito italiano su un percorso sostenibile.
Il governo Meloni ha cercato di ottenere liquidità extra con una manna sui profitti delle banche. Ciò ha spazzato via 10 miliardi di dollari dal valore di mercato delle banche italiane e ha lasciato molti investitori a dubitare del suo impegno a non agitare le acque. La coalizione ha ora fatto marcia indietro.
I funzionari riconoscono che i recenti eventi hanno danneggiato la fiducia e le persone vicine al primo ministro temono che sia sempre più intrappolata. Meloni deve accontentare sia i suoi partner di coalizione che i suoi elettori, rispettando allo stesso tempo i requisiti dell’UE per finanze pubbliche sane.
Le turbolenze finanziarie sono state una parte formativa dell’educazione politica della Meloni: aveva un posto in prima fila quando il mercato obbligazionario rovesciò Silvio Berlusconi nel 2011. Il leader di Fratelli d’Italia si è insediato l’anno scorso, pochi giorni prima che il primo ministro britannico Liz Truss si dimettesse durante la crisi del “mini budget”.
Il premier italiano ha iniziato il suo mandato imponendo la disciplina fiscale alla sua coalizione, ma l’aumento dei tassi di interesse combinato con i dati di luglio che mostravano un andamento dell’economia molto peggiore di quanto i funzionari avevano sperato, hanno da allora minacciato le sue ambizioni di spesa populiste.
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