Settimana turbolenta per i mercati: lavoro USA debole e petrolio sotto i riflettori
🇺🇸 USA – Il dato sul lavoro rompe l’illusione, ma non il quadro Negli Stati Uniti il titolo della settimana è semplice: il mercato del lavoro ha deluso, e lo ha fatto in modo abbastanza netto da riaprire subito il dibattito sui tagli della Fed.
Quando l’inflazione non molla: cosa cambia per tassi e mercati
USA – Prezzi alla produzione che accelerano, ciclo che rallenta a macchia di leopardo Negli Stati Uniti il dato che ha dominato la settimana è stato il PPI, perché ha rimesso tensione sul tema “quanto è davvero finita l’inflazione”. L’indice headline sale +2,9% a/a contro
Il nuovo equilibrio dei mercati: meno crescita, inflazione più lenta a scendere
USA – Crescita sotto attese, inflazione che non collabora Negli Stati Uniti la settimana mette insieme due segnali che complicano la vita alla Fed. La crescita rallenta più del previsto: il PIL del Q4 sale +1,4% annualizzato contro attese +2,5%, e lo shutdown viene stimato
Repricing dei tassi: cosa cambia davvero questa settimana
USA – Inflazione che scende, lavoro che regge: ecco perché i tagli tornano credibili Negli Stati Uniti il dato chiave della settimana è stato il CPI, perché ha tolto pressione alla Fed senza dare l’idea di un’economia che si sta rompendo. L’inflazione headline rallenta al
Sotto la superficie dei mercati: cosa dicono i dati
🇺🇸 USA – Il lavoro si svuota sotto la superficie Negli Stati Uniti il messaggio della settimana arriva tutto dal mercato del lavoro, ed è meno rassicurante di quanto sembri in headline. I JOLTS di dicembre scendono a 6,54 milioni di posizioni aperte, ben sotto
Mercati sotto la superficie: cosa raccontano davvero i dati
🇺🇸 USA – Fed ferma, dati misti e dollaro che torna a rafforzarsi Negli Stati Uniti il quadro si chiarisce ma non diventa più semplice. Il FOMC ha lasciato i tassi invariati nel range 3,5%–3,75%, con una decisione tutt’altro che unanime (10 voti contro 2),
Gli effetti di un dollaro forte su economia e finanza
Nel 1995, il segretario al Tesoro Robert Rubin ha affermato che un dollaro forte è nell’interesse nazionale degli Stati Uniti. Ciò divenne un mantra ripetuto da ciascuno dei suoi successori. Gli effetti di un dollaro forte sono positivi per alcuni e negativi per altri.
Le conseguenze di un dollaro forte sulle importazioni
Un dollaro forte rende le importazioni statunitensi più economiche, favorendo i consumatori e le imprese domestiche.
La maggior parte delle materie prime scambiate a livello internazionale è quotata in dollari. Quindi, un dollaro forte rende le materie prime indirettamente più economiche per gli americani. Questo perché i costi più elevati in dollari riducono la domanda dei paesi con valute più deboli.
Gli effetti sulle esportazioni?
Il dollaro più forte rende i prodotti statunitensi esportati più costosi per gli acquirenti stranieri. I produttori nazionali sono costretti a tagliare i costi e ridurre i loro margini di profitto per competere con l’estero. Al contrario, gli esportatori esteri possono ridurre leggermente i loro prezzi in dollari e aumentare i loro ricavi nelle proprie valute.
Gli effetti negativi di un dollaro robusto sulle multinazionali americane sono mostrati dai numeri del commercio estero. Dall’inizio del 2020, le esportazioni statunitensi sono aumentate da $ 2,46 trilioni a $ 2,91 trilioni, ma le importazioni sono balzate da $ 3,01 trilioni a $ 4,22 trilioni. Quindi, il deficit del commercio estero è passato da $ 546 miliardi a $ 1,32 trilioni. Anche la crescita economica più alta negli Stati Uniti stimola le importazioni.
Il dollaro forte e i viaggi all’estero
Con l’attenuarsi della pandemia, gli americani stanno nuovamente spendendo in servizi, compresi i viaggi, e i loro dollari acquistano più yen, euro e sterline da spendere all’estero. Ma le aziende statunitensi che si rivolgono a visitatori stranieri come hotel, resort e società di autonoleggio trovano visitatori dall’estero con meno dollari da spendere.
Circa l’80% delle banconote da $ 100 risiede al di fuori degli Stati Uniti, specialmente in Russia. Dal momento che il costo di stampa di quelle banconote è minimo, il signoraggio è considerevole e fornisce un enorme guadagno per il Tesoro degli Stati Uniti.
Gli effetti di un dollaro forte sugli investimenti
Con l’aumento del dollaro, gli investitori statunitensi possono acquistare più titoli esteri mentre quelli stranieri che investono in titoli americani beneficiano della conversione valutaria.
Prendiamo ad esempio i titoli del Tesoro. I rendimenti dei Treasury a 10 anni sono più elevati rispetto alle loro controparti in altri 15 paesi sviluppati. Il rendimento degli Stati Uniti del 3,04% è di 2,81 punti percentuali migliore dello 0,23% del Giappone, 2,14 punti sopra lo 0,90% della Svizzera e 2 punti in più rispetto all’1,04% della Germania.
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