La parola “geopolitica” sta emergendo sempre più spesso nelle chiamate degli utili e nei documenti di alcune delle più grandi aziende del mondo. Tutte le discussioni sulla fine dell’era della globalizzazione non sono più solo chiacchiere. Adesso iniziano ad emergere prove concrete del fatto che le aziende si stanno schierando con il loro capitale. Le multinazionali occidentali stanno costruendo le fabbriche del futuro in nazioni che la pensano allo stesso modo. Allo stesso tempo, i governi stanno spingendo le aziende a tenere a mente gli interessi nazionali e fornendo sussidi e altri incentivi per riportare la produzione a casa.
Secondo un’analisi di Bloomberg Economics dei dati sugli investimenti diretti esteri, il mondo si sta riorganizzando in blocchi rivali, sebbene ancora collegati, che riflettono i voti delle Nazioni Unite sull’invasione dell’Ucraina da parte della Russia.
E’ ancora prematuro parlare della fine dell’era della globalizzazione. Ma le tensioni geopolitiche stanno iniziando a modellare i flussi commerciali. All’inizio di quest’anno, gli economisti del Fondo monetario internazionale hanno dichiarato che i flussi di investimenti e beni non seguivano più i percorsi abituali. L’analisi dei dati ha rilevato che la geopolitica ha avuto un ruolo accelerante nel guidare il flusso di capitali negli ultimi anni. I recenti flussi di investimenti esteri sono diventati più propensi a dirigersi verso paesi allineati geopoliticamente piuttosto che verso quelli geograficamente vicini.
La geopolitica guida gli investimenti esteri
La competizione geopolitica finora si è concentrata su settori tecnologici strategici come i semiconduttori o l’informatica quantistica, così come su progetti di energia pulita. Ora anche il commercio mondiale delle materie prime si sta fratturando. Gli Stati Uniti e i loro alleati asiatici ed europei si stanno adoperando per garantire nuove catene di approvvigionamento amichevoli per i minerali e altre materie prime come rame, nichel e litio.
In alcuni luoghi la divisione è guidata dal desiderio di allontanarsi dal dollaro. I paesi BRICS stanno esplorando una nuova valuta comune che potrebbe proteggere i membri dall’impatto di sanzioni come quelle imposte alla Russia. Il Bangladesh ha accettato di pagare alla Russia circa 300 milioni di dollari in yuan cinesi per una centrale nucleare. Il Pakistan è desideroso di un accordo a lungo termine per l’acquisto di greggio russo nella valuta cinese.
Ma niente mostra il modo in cui il mondo sta cambiando meglio degli investimenti diretti esteri greenfield. Si tratta degli investimenti a lungo termine in nuove fabbriche che spesso richiedono anni per essere realizzate.
Usando come filtro i voti delle Nazioni Unite per condannare l’invasione dell’Ucraina da parte della Russia, Bloomberg Economics ha scoperto che la quota globale di investimenti diretti esteri greenfield destinati a paesi che non hanno condannato l’invasione è stata in media solo del 15% negli ultimi due anni, in calo rispetto al 30% nel decennio fino al 2019. La quota della Cina, inclusa Hong Kong, è scesa a meno del 2% nel 2022 da una media di quasi l’11% nel periodo 2010-19. Gli investimenti in Russia si sono completamente prosciugati.
Gli Stati Uniti sono stati i maggiori vincitori nel 2021-22, registrando il maggiore aumento della loro quota. A guadagnare quote di investimenti esteri sono stati anche altri paesi del G7 come la Germania, l’Italia e il Regno Unito.
Il futuro di un’economia mondiale divisa
Guidati da Stati Uniti e Unione Europea, i paesi che hanno votato per condannare l’invasione della Russia rappresentano oltre due terzi del prodotto interno lordo globale. La Cina si trova al centro dell’altro blocco.
Il FMI ha calcolato che, negli scenari più estremi in cui l’economia globale si dividesse in blocchi concorrenti, si distruggerebbe fino al 7% della produzione nel lungo termine.
La crescente frammentazione potrebbe avere conseguenze negative più ampie per l’economia globale come una maggiore inflazione dovuta all’aumento dei costi di produzione, una minore innovazione poiché la cooperazione internazionale nella ricerca diventa più rara e una maggiore povertà e disuguaglianza globale.
E’ ancora presto per parlare della fine dell’era della globalizzazione
Anche se stiamo assistendo alla frammentazione dell’economia globale, oggi i paesi sono più interconnessi di quanto lo siano mai stati. La guerra in Ucraina e le conseguenti sanzioni hanno ostacolato il commercio di particolari materie prime. Altri eventi, come le guerre commerciali tra Stati Uniti e Cina, hanno causato disagi. Ma la realtà è che il commercio globale si è dimostrato resiliente.
L’istinto delle aziende di inseguire profitti e mercati redditizi rimane forte quanto il desiderio di affari dei consumatori. I membri di entrambi i blocchi rimangono desiderosi di commerciare tra di loro. Il mese scorso il ministro del Commercio americano si è recato in Cina per discutere di una possibile ripresa delle vendite di aerei Boeing e di altre esportazioni statunitensi.
Paesi come l’India che hanno scelto di non condannare l’invasione della Russia stanno cercando nuove relazioni strategiche con gli Stati Uniti e altre potenze occidentali, che considerano questi legami vitali. Sia gli investitori cinesi che quelli occidentali si stanno riversando in una famiglia sempre più importante di economie di collegamento come il Vietnam e il Messico, che stanno cercando di cavalcare i blocchi su entrambi i lati.