Quanto è difficile misurare l’inflazione?
Con i prezzi in rapido aumento dopo la pandemia di Covid, raramente i dati sull’inflazione sono stati così presenti nel dibattito pubblico come negli ultimi anni. Le stime dell’inflazione per un dato mese possono cambiare sostanzialmente man mano che vengono rilasciati i dati successivi. Ad
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 38
Nonostante per mesi sia stato detto che la Fed voleva mantenere i tassi “più alti più a lungo” e che una “pausa” non avrebbe rappresentato l’inizio di un ciclo di tagli dei tassi, i mercati lo hanno ignorato fino alla scorsa settimana. I rendimenti reali,
Fino a quando rimarranno alti i tassi di interesse?
Per quanto tempo i mutuatari di tutto il mondo riusciranno a sostenere tassi di interesse più alti è forse la domanda più importante in economia in questo momento. L’analisi dei funzionari politici ha portato a previsioni errate secondo cui l’inflazione si sarebbe rivelata transitoria con
E’ giunta la fine dell’era della globalizzazione?
La parola “geopolitica” sta emergendo sempre più spesso nelle chiamate degli utili e nei documenti di alcune delle più grandi aziende del mondo. Tutte le discussioni sulla fine dell’era della globalizzazione non sono più solo chiacchiere. Adesso iniziano ad emergere prove concrete del fatto che
La Russia vieta temporaneamente le esportazioni di diesel e benzina
La decisione della Russia di vietare temporaneamente le esportazioni di diesel e benzina rischia di interrompere le forniture prima dell’inverno. Il carburante di tipo diesel alimenta diverse aree dell’economia globale. La perdita di offerta, e qualsiasi aumento dei prezzi, avrà quindi vaste implicazioni. Ma quanto
La Fed lascia i tassi invariati e segnala la possibilità di un altro aumento
La Fed ha lasciato invariati i tassi di interesse in un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5%, segnalando che i costi di finanziamento probabilmente rimarranno più alti più a lungo. Nella dichiarazione pubblicata dopo l’incontro, il FOMC ha ripetuto che i funzionari determineranno
Vertice BRICS: espansione, de-dollarizzazione, moneta comune
Il Sudafrica sta ospitando il vertice BRICS, che ogni anno riunisce i leader dei mercati emergenti. Il blocco BRICS – Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa – utilizzerà il summit di quest’anno a Johannesburg per avviare il processo di arruolamento di nuovi membri per rafforzare il suo peso globale. La spinta è guidata principalmente dal presidente della Cina Xi Jinping ma è sostenuta anche da Russia e Sud Africa. Al summit si discuterà anche su come accelerare la de-dollarizzazione, in parte aumentando l’uso delle valute locali negli scambi tra i membri.
Le principali potenze dei mercati emergenti si lamentano da anni di essere state messe da parte dalle nazioni ricche. Ora stanno lanciando la sfida più ambiziosa fino ad oggi al dominio occidentale nell’ordine mondiale.
Il blocco non è riuscito a convertire la sua crescente potenza economica in un significativo peso politico da quando ha iniziato a tenere il vertice BRICS 15 anni fa. Ma l’attuale frammentazione dell’ordine mondiale, in mezzo agli attriti tra Stati Uniti e Cina e alle divisioni sull’invasione dell’Ucraina da parte della Russia, dà l’opportunità ai BRICS di sfidare l’egemonia degli Stati Uniti.
L’agenda del vertice BRICS
Espansione
L’espansione dell’attuale gruppo è in cima all’agenda dopo essere stata messa in secondo piano nei precedenti vertici. La spinta della Cina verso una rapida espansione ha dovuto affrontare il rifiuto dell’India, che teme che il gruppo possa diventare un portavoce del suo potente vicino. Anche il Brasile è cauto nell’alienare l’Occidente. Ma l’opposizione si è attenuata e questi paesi ora chiedono che vengano concordate regole e criteri di ammissione.
Il vertice potrebbe vedere la prima espansione del blocco da quando il Sudafrica è stato aggiunto nel 2010. Decine di nazioni si sono schierate per diventare membri. In cima alla lista dei potenziali candidati ci sono l’Indonesia e l’Arabia Saudita, così come gli Emirati Arabi Uniti, l’Algeria e l’Egitto.
Secondo le stime di Bloomberg Economics, un gruppo BRICS più grande rappresenterebbe circa la metà della produzione globale entro il 2040, il doppio della quota del G7.
I BRICS domineranno il PIL mondiale
De-dollarizzazione
Il blocco ravviverà l’idea di ridurre il predominio del dollaro nei pagamenti, avanzata nei vertici precedenti. Il dibattito è riemerso dopo che gli aumenti dei tassi di interesse statunitensi e l’invasione russa dell’Ucraina hanno fatto impennare il biglietto verde.
Il dollaro americano è ancora la valuta di riserva dominante
Le proposte che verranno prese in considerazione includono l’aumento dell’uso delle valute nazionali dei membri per il commercio e la creazione di un sistema di pagamenti comune. L’obiettivo di creare una moneta comune è visto come un progetto a lungo termine.
Diversi membri dei BRICS hanno già iniziato a concludere accordi commerciali bilaterali nelle valute locali. L’India ha un accordo con la Malesia per aumentare l’utilizzo della rupia negli affari transfrontalieri. All’inizio di quest’anno Brasile e Cina hanno raggiunto un accordo per regolare gli scambi commerciali nelle rispettive valute locali, mentre India e Russia si sono rivolte al Sud Africa per interconnettere la regolazione dei pagamenti nelle rispettive valute.
Nuova Banca per lo Sviluppo
Negli ultimi cinque anni il commercio tra i paesi BRICS è aumentato del 56%, raggiungendo i 422 miliardi di dollari.
La Nuova Banca per lo Sviluppo, istituita come alternativa al Fondo monetario internazionale e alla Banca mondiale nel 2015, diventerà un canale per i piani di scambio nelle valute locali. Si stima che almeno un terzo dei prestiti sarà in valute locali entro il 2026.
La banca dei BRICS ha prestato solo 32,8 miliardi di dollari in otto anni di attività, una piccola frazione dell’importo che il FMI e la Banca Mondiale hanno erogato nello stesso periodo.
Ucraina
I paesi BRICS sono rimasti per lo più uniti dopo la guerra, con solo il Brasile che ha votato a favore di una risoluzione delle Nazioni Unite che chiedeva la fine del conflitto e il ritiro della Russia. Cina, India e Sud Africa non si sono schierati apertamente dalla parte della Russia nella guerra, ma non sono stati nemmeno disposti ad allearsi con l’Occidente per opporsi ad essa.
Il presidente russo Vladimir Putin parteciperà al vertice BRICS da remoto perché rischia un mandato d’arresto per crimini di guerra da parte della Corte penale internazionale. L’incontro gli darà un’altra opportunità per presentare la sua narrazione sull’invasione dell’Ucraina ai leader del Sud del mondo.
Sicurezza alimentare
La sicurezza alimentare sarà all’ordine del giorno alla luce delle azioni di India e Russia. L’India – che rappresenta il 40% del commercio mondiale di riso – ha aumentato i limiti alle esportazioni per proteggere il suo mercato locale. La Russia ha terminato un accordo per garantire il passaggio sicuro delle esportazioni di grano ucraine.
La divisione tra i membri dei BRICS
Fino ad oggi, le profonde divisioni tra i membri hanno limitato la capacità del blocco di aumentare la propria influenza su istituzioni come il Fondo monetario internazionale, la Banca mondiale e il Consiglio di sicurezza delle Nazioni Unite.
Le due nazioni più popolose del mondo sono da anni coinvolte in una disputa sui confini. La scorsa settimana i comandanti dell’esercito hanno concordato di lavorare rapidamente per allentare le divergenze, aprendo la porta a progressi nei negoziati tra Xi e il primo ministro indiano Narendra Modi.
Le economie di Brasile, Sudafrica e Russia hanno tutte sottoperformato, mentre quella cinese sta rallentando. Una misura ponderata per la capitalizzazione di mercato delle azioni dei cinque paesi BRICS è aumentata dell’81% dal 2009, rispetto a un rally del 379% dell’indice S&P 500. Tenendo conto della debolezza delle loro valute durante questo periodo, i loro rendimenti in dollari sono molto peggiori.
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