Quanto è difficile misurare l’inflazione?
Con i prezzi in rapido aumento dopo la pandemia di Covid, raramente i dati sull’inflazione sono stati così presenti nel dibattito pubblico come negli ultimi anni. Le stime dell’inflazione per un dato mese possono cambiare sostanzialmente man mano che vengono rilasciati i dati successivi. Ad
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 38
Nonostante per mesi sia stato detto che la Fed voleva mantenere i tassi “più alti più a lungo” e che una “pausa” non avrebbe rappresentato l’inizio di un ciclo di tagli dei tassi, i mercati lo hanno ignorato fino alla scorsa settimana. I rendimenti reali,
Fino a quando rimarranno alti i tassi di interesse?
Per quanto tempo i mutuatari di tutto il mondo riusciranno a sostenere tassi di interesse più alti è forse la domanda più importante in economia in questo momento. L’analisi dei funzionari politici ha portato a previsioni errate secondo cui l’inflazione si sarebbe rivelata transitoria con
E’ giunta la fine dell’era della globalizzazione?
La parola “geopolitica” sta emergendo sempre più spesso nelle chiamate degli utili e nei documenti di alcune delle più grandi aziende del mondo. Tutte le discussioni sulla fine dell’era della globalizzazione non sono più solo chiacchiere. Adesso iniziano ad emergere prove concrete del fatto che
La Russia vieta temporaneamente le esportazioni di diesel e benzina
La decisione della Russia di vietare temporaneamente le esportazioni di diesel e benzina rischia di interrompere le forniture prima dell’inverno. Il carburante di tipo diesel alimenta diverse aree dell’economia globale. La perdita di offerta, e qualsiasi aumento dei prezzi, avrà quindi vaste implicazioni. Ma quanto
La Fed lascia i tassi invariati e segnala la possibilità di un altro aumento
La Fed ha lasciato invariati i tassi di interesse in un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5%, segnalando che i costi di finanziamento probabilmente rimarranno più alti più a lungo. Nella dichiarazione pubblicata dopo l’incontro, il FOMC ha ripetuto che i funzionari determineranno
Friend-Shoring: il futuro del commercio globale?
Negli ultimi anni, il mondo ha vissuto una serie di turbolenze commerciali: la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, la pandemia di Covid-19 e le interruzioni della catena di approvvigionamento, l’invasione dell’Ucraina da parte della Russia e le sanzioni e i controlli sulle esportazioni che ne sono seguiti. Il loro impatto cumulativo ha messo in discussione la globalizzazione economica. In risposta, alcuni funzionari statunitensi hanno spinto il “friend-shoring”, una via che porterebbe a un mondo diviso tra democrazie di libero mercato e regimi autoritari in cui le catene di approvvigionamento potrebbero essere meno soggette al ricatto economico.
Dal punto di vista geopolitico, la riorganizzazione delle catene di approvvigionamento globali potrebbe trasformarsi in una vera e propria deglobalizzazione, guidata principalmente dalle crescenti tensioni tra le due maggiori economie mondiali. Gli Stati Uniti e la Cina hanno stretto nuove alleanze commerciali che si escludono a vicenda. Il Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP) guidato dalla Cina, entrato in vigore all’inizio del 2022, è ora la più grande area di libero scambio del mondo. Gli Stati Uniti stanno formando un proprio partenariato regionale, l’Indo-Pacific Economic Framework (IPEF). Questi si aggiungono al Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership (CPTPP), creato dopo che gli Stati Uniti si sono ritirati nel 2017 da quello che allora era chiamato Trans-Pacific Partnership (TPP).
Cos’è il friend-shoring?
Proprio come l’offshoring significa spostare il lavoro all’estero dove i costi di produzione sono bassi, il friend-shoring significa incoraggiare le aziende a spostare la produzione lontano dagli stati autoritari e verso gli alleati.
L’obiettivo è impedire a nazioni come Cina e Russia di utilizzare i loro vantaggi di mercato in materie prime chiave, prodotti o input dell’industria tecnologica per sconvolgere l’economia statunitense. Può essere visto come una versione meno estrema del “reshoring”, ovvero il riportare i processi produttivi chiave all’interno dei confini del proprio Paese.
Un primo test di entrambe le strategie è arrivato con la produzione di componenti elettronici. A partire dalla presidenza di Donald Trump e proseguendo con il presidente Joe Biden, gli Stati Uniti hanno fatto affidamento sulle aziende per spostare almeno parte della catena di fornitura dell’hardware fuori dalla Cina.
I principali assemblatori di gadget hanno avviato nuove produzioni o ampliato siti esistenti in altre parti dell’Asia, oppure si sono rivolti all’Europa orientale o al Messico.
Apple ha iniziato a produrre alcuni modelli di iPhone 14 in India e il suo principale fornitore, Foxconn Technology Group, ha accettato di espandere gli impianti di produzione in Vietnam. Ma Bloomberg Intelligence ha stimato che ci sarebbero voluti circa otto anni per spostare solo il 10% della capacità produttiva di Apple fuori dalla Cina, dove è stato prodotto circa il 98% degli iPhone dell’azienda.
Secondo un rapporto di Allianz Group, gli Stati Uniti continuano a dipendere dalla Cina per 276 tipi di beni critici, come alcuni prodotti elettronici, tessili, chimici e metallici.
Chi trarrebbe vantaggio dal friend-shoring?
Il segretario al Tesoro americano Janet Yellen, durante una visita nel novembre 2022, ha sottolineato il potenziale dell’India di diventare un centro manifatturiero più importante. Biden, nella sua recente visita in Vietnam, ha annunciato una serie di accordi nel campo dei semiconduttori, del settore aerospaziale e delle infrastrutture per evidenziare quella che ha definito una “nuova fase” nelle relazioni economiche tra i due paesi. Anche Indonesia, Malesia, Corea del Sud, Giappone, Brasile e alcuni paesi europei potrebbero trarre vantaggio dallo spostamento di impianti, posti di lavoro e investimenti verso nazioni ritenute sufficientemente affidabili dagli Stati Uniti. Diversificare la concentrazione geografica delle catene di approvvigionamento globali aiuterebbe anche le imprese a diventare più resilienti agli shock esterni come guerre, eventi naturali, cambiamenti politici o pandemie.
Chi verrebbe danneggiato?
Lo sforzo guidato dagli Stati Uniti è principalmente mirato a colpire regimi autoritari come la Cina e le nazioni che violano le norme internazionali, come la Russia. Molte aziende occidentali hanno già liquidato gli investimenti in Russia in seguito all’invasione dell’Ucraina.
L’impatto di una diffusa spinta verso il friend-shoring verrebbe probabilmente avvertito anche da altri paesi. L’Organizzazione Mondiale del Commercio stima che una divisione dell’economia globale in blocchi separati potrebbe ridurre il prodotto interno lordo globale di circa il 5% nel lungo termine. Ciò si tradurrebbe in un pianeta significativamente più povero e meno produttivo, con il commercio che tornerebbe ai livelli precedenti l’adesione della Cina all’OMC nel 2001.
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