Quando l’inflazione non molla: cosa cambia per tassi e mercati
USA – Prezzi alla produzione che accelerano, ciclo che rallenta a macchia di leopardo Negli Stati Uniti il dato che ha dominato la settimana è stato il PPI, perché ha rimesso tensione sul tema “quanto è davvero finita l’inflazione”. L’indice headline sale +2,9% a/a contro
Il nuovo equilibrio dei mercati: meno crescita, inflazione più lenta a scendere
USA – Crescita sotto attese, inflazione che non collabora Negli Stati Uniti la settimana mette insieme due segnali che complicano la vita alla Fed. La crescita rallenta più del previsto: il PIL del Q4 sale +1,4% annualizzato contro attese +2,5%, e lo shutdown viene stimato
Repricing dei tassi: cosa cambia davvero questa settimana
USA – Inflazione che scende, lavoro che regge: ecco perché i tagli tornano credibili Negli Stati Uniti il dato chiave della settimana è stato il CPI, perché ha tolto pressione alla Fed senza dare l’idea di un’economia che si sta rompendo. L’inflazione headline rallenta al
Sotto la superficie dei mercati: cosa dicono i dati
🇺🇸 USA – Il lavoro si svuota sotto la superficie Negli Stati Uniti il messaggio della settimana arriva tutto dal mercato del lavoro, ed è meno rassicurante di quanto sembri in headline. I JOLTS di dicembre scendono a 6,54 milioni di posizioni aperte, ben sotto
Mercati sotto la superficie: cosa raccontano davvero i dati
🇺🇸 USA – Fed ferma, dati misti e dollaro che torna a rafforzarsi Negli Stati Uniti il quadro si chiarisce ma non diventa più semplice. Il FOMC ha lasciato i tassi invariati nel range 3,5%–3,75%, con una decisione tutt’altro che unanime (10 voti contro 2),
Un rallentamento che non fa rumore: cosa sta succedendo davvero ai mercati
USA – Rallenta il ciclo, non il sistema Negli Stati Uniti il rallentamento è ormai evidente, ma continua a prendere una forma molto diversa da quella tipica delle fasi pre-recessive. Il mercato del lavoro resta il punto di tenuta del ciclo. Le nuove richieste di sussidi si
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 27
È stata una settimana accorciata dalle festività e segnata da cattive notizie macroeconomiche. Tuttavia, l’S&P 500 ha registrato il suo 34° record dell’anno e il Nasdaq ha vissuto la sua migliore settimana dalla fine di aprile, dopo una serie di oscillazioni seguite alla diffusione dei dati che indicano una moderazione delle assunzioni negli Stati Uniti. Il graduale allentamento di un mercato del lavoro molto teso è in linea con la narrativa della “disinflazione immacolata” della Fed e dovrebbe dare fiducia ai funzionari per abbassare i tassi nella seconda metà dell’anno.
I rendimenti dei Treasury sono crollati, con le scommesse di Wall Street concentrate su un possibile primo taglio dei tassi a settembre. Prima della pubblicazione del rapporto sull’occupazione, i fondi obbligazionari hanno registrato afflussi settimanali di circa 19 miliardi di dollari, i più grandi dal febbraio 2021. Questa tendenza suggerisce che gli investitori stanno “bloccando” i rendimenti elevati, ha scritto Michael Hartnett di Bank of America. I fondi azionari globali hanno registrato afflussi di 10,9 miliardi di dollari, la serie vincente più lunga da dicembre 2021, secondo i dati di EPFR Global.
Il dollaro è stato venduto questa settimana. Anche le criptovalute sono scese, influenzate dalle notizie su Mt.Gox. Il petrolio e l’oro hanno chiuso in rialzo.
Segnali di un Imminente Taglio dei Tassi?
Le buste paga non agricole sono aumentate di 206.000 unità e la crescita dell’occupazione nei due mesi precedenti è stata rivista al ribasso di 111.000 unità. Il tasso di disoccupazione è salito al 4,1%, il livello più alto da novembre 2021. I dati del BLS sono coerenti con altri rapporti che mostrano un netto calo delle offerte di lavoro quest’anno e un numero crescente di persone che richiedono indennità di disoccupazione.
A giugno, circa tre quarti dei guadagni di posti di lavoro si sono verificati nel settore sanitario e governativo. Un segnale preoccupante è stata la maggiore diminuzione dell’occupazione temporanea in più di tre anni.
I numeri potrebbero cambiare la percezione della Fed sul bilanciamento dei rischi, con la disoccupazione che aumenta in un contesto di inflazione moderata. I verbali della riunione di giugno della banca centrale hanno mostrato una crescente preoccupazione che un ulteriore rallentamento dell’economia porterà a un tasso di disoccupazione più alto.
Vittoria travolgente del Labour: Mercati UK festeggiano
Gli investitori hanno accolto con entusiasmo la storica vittoria elettorale del Labour Party acquistando azioni britanniche e facendo salire la sterlina. L’aspettativa è che Keir Starmer porti a un’era di politica britannica più calma e moderata, con il nuovo governo che dovrebbe evitare il caos fiscale che ha sconvolto i mercati obbligazionari nel 2022.
Con le azioni britanniche vicino ai massimi storici e la volatilità dei titoli di stato svanita, i mercati finanziari del Regno Unito stanno cominciando a sembrare un baluardo di tranquillità, specialmente in un momento in cui gli Stati Uniti e la Francia stanno attraversando intense battaglie di leadership che minacciano sconvolgimenti politici.
Il cambiamento nella percezione del Regno Unito da parte degli investitori è più evidente nella sterlina. La valuta è stata la migliore performer tra i dieci principali paesi quest’anno, sostenuta dai tassi di interesse più alti e dalla prospettiva di un ciclo di allentamento lento e moderato da parte della Bank of England.
Rachel Reeves, ex dipendente della Banca d’Inghilterra destinata a diventare ministro delle finanze del Regno Unito, ha dichiarato che l’amministrazione non aumenterà tre delle principali tasse del Regno Unito su salari e beni. Altre promesse includono la costruzione di più case, la creazione di una compagnia energetica pubblica e il ripristino delle relazioni con l’UE, anche se il manifesto di Labour esclude un ritorno al mercato unico o all’unione doganale.
Tuttavia, il nuovo governo eredita un’economia lenta e fragile. Sebbene l’inflazione sia scesa all’obiettivo del 2% della banca centrale, i prezzi dei servizi rimangono elevati. E una ripresa dalla recessione tecnica dello scorso anno sembra perdere slancio, secondo i dati più recenti. Ma i previsti tagli dei tassi di interesse nei prossimi mesi danno agli investitori obbligazionari un’altra ragione per favorire i gilts.
Vendite Governative e Turbolenze Politiche Mettono Sotto Pressione Bitcoin
Bitcoin si trova al centro di una tempesta perfetta di incertezze politiche e vendite governative. La crypto più grande per capitalizzazione di mercato ha toccato livelli che non si vedevano da febbraio. Anche altre criptovalute come Solana e Dogecoin hanno subito pesanti perdite.
Ci sono segnali che il governo tedesco stia vendendo Bitcoin sequestrati. Giovedì, un wallet associato allo stato tedesco ha trasferito circa $75 milioni in Bitcoin agli exchange, l’ultimo di una serie di movimenti che hanno alimentato l’ansia tra i trader. Parallelamente, il fallito exchange Mt. Gox sta iniziando a restituire Bitcoin ai creditori, con speculazioni su quanti di questi verranno immessi sul mercato, aggiungendo ulteriore pressione sui prezzi.
I miner di Bitcoin stanno lottando per assorbire l’impatto finanziario del halving di aprile, che ha dimezzato il numero di nuovi Bitcoin che ricevono come ricompensa per il loro lavoro. In risposta, molti di loro stanno vendendo parte del loro inventario di Bitcoin, contribuendo alla pressione di vendita. La combinazione di queste vendite e delle aspettative di distribuzioni future di Bitcoin dal patrimonio di Mt. Gox sta esercitando un notevole peso sui prezzi in un periodo di bassa volatilità stagionale.
Nonostante tutto, ci sono alcuni segnali di speranza. La possibilità di un allentamento della politica monetaria da parte della Fed e l’approvazione di ETF spot su Ethereum potrebbero risollevare il morale degli investitori. Inoltre, il clima politico potrebbe cambiare in favore delle criptovalute, soprattutto se Washington adotta un atteggiamento più positivo nei confronti degli asset digitali.
ARTICOLI CORRELATI:
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 26
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 25
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 24
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 23