Quando l’inflazione non molla: cosa cambia per tassi e mercati
USA – Prezzi alla produzione che accelerano, ciclo che rallenta a macchia di leopardo Negli Stati Uniti il dato che ha dominato la settimana è stato il PPI, perché ha rimesso tensione sul tema “quanto è davvero finita l’inflazione”. L’indice headline sale +2,9% a/a contro
Il nuovo equilibrio dei mercati: meno crescita, inflazione più lenta a scendere
USA – Crescita sotto attese, inflazione che non collabora Negli Stati Uniti la settimana mette insieme due segnali che complicano la vita alla Fed. La crescita rallenta più del previsto: il PIL del Q4 sale +1,4% annualizzato contro attese +2,5%, e lo shutdown viene stimato
Repricing dei tassi: cosa cambia davvero questa settimana
USA – Inflazione che scende, lavoro che regge: ecco perché i tagli tornano credibili Negli Stati Uniti il dato chiave della settimana è stato il CPI, perché ha tolto pressione alla Fed senza dare l’idea di un’economia che si sta rompendo. L’inflazione headline rallenta al
Sotto la superficie dei mercati: cosa dicono i dati
🇺🇸 USA – Il lavoro si svuota sotto la superficie Negli Stati Uniti il messaggio della settimana arriva tutto dal mercato del lavoro, ed è meno rassicurante di quanto sembri in headline. I JOLTS di dicembre scendono a 6,54 milioni di posizioni aperte, ben sotto
Mercati sotto la superficie: cosa raccontano davvero i dati
🇺🇸 USA – Fed ferma, dati misti e dollaro che torna a rafforzarsi Negli Stati Uniti il quadro si chiarisce ma non diventa più semplice. Il FOMC ha lasciato i tassi invariati nel range 3,5%–3,75%, con una decisione tutt’altro che unanime (10 voti contro 2),
Un rallentamento che non fa rumore: cosa sta succedendo davvero ai mercati
USA – Rallenta il ciclo, non il sistema Negli Stati Uniti il rallentamento è ormai evidente, ma continua a prendere una forma molto diversa da quella tipica delle fasi pre-recessive. Il mercato del lavoro resta il punto di tenuta del ciclo. Le nuove richieste di sussidi si
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 22
L’implacabile rally della tecnologia e le scommesse su una pausa della Federal Reserve a seguito di un rapporto misto sul mercato del lavoro hanno portato le azioni statunitensi sull’orlo di un mercato rialzista.
Un rialzo di circa l’1,5% ha esteso l’impennata del benchmark S&P 500 dal suo minimo di ottobre a quasi il 20%. Un indicatore delle mega cap ha visto la sua sesta settimana consecutiva di guadagni, la serie di vittorie più lunga da luglio 2021.
Con l’aumento delle azioni, l'”indicatore della paura” di Wall Street è precipitato ai livelli pre-pandemia. Il Cboe Volatility Index, o VIX, è sceso sotto 15 da una media di 23 dell’anno scorso.
Il Put/Call ratio è sceso al minimo da marzo 2022 grazie all’impennata del volume delle call. Le ultime due volte in cui il mercato delle opzioni è stato così esuberante hanno segnato dei massimi locali.
Alcuni segnali di rallentamento del mercato del lavoro a maggio hanno rafforzato l’argomentazione del presidente della Fed e di altri funzionari secondo cui dovrebbero prendersi più tempo per valutare i dati in arrivo e le prospettive in evoluzione prima di alzare nuovamente i tassi.
La reazione di Wall Street all’ultimo rapporto sull’occupazione ha mostrato che è probabile un altro aumento della Fed, ma ciò non accadrà necessariamente a giugno. Circa 25 punti base di inasprimento sono stati completamente scontati durante le prossime due riunioni per parte della sessione di negoziazione di venerdì. Per giugno sono stati prezzati circa 9 punti base, indicando meno di una possibilità su due che un rialzo si verifichi alla riunione di questo mese.
Il dollaro è sceso, interrompendo una serie di guadagni di tre settimane.
Bitcoin ha oscillato intorno ai $ 27.000.
Le materie prime sono state miste. Oro, argento, natural gas e rame hanno chiuso la settimana leggermente in rialzo mentre il petrolio è sceso.
Il mercato del lavoro statunitense invia segnali contrastanti
Il mercato del lavoro statunitense ha inviato segnali contrastanti a maggio. Le buste paga non agricole sono aumentate di 339.000 il mese scorso dopo un aumento di 294.000 ad aprile. Il tasso di disoccupazione è salito al 3,7%, mentre la retribuzione oraria media è aumentata dello 0,3% dopo lo 0,4% rivisto al ribasso del mese precedente e del 4,3% rispetto a un anno fa, l’aumento più piccolo dalla metà del 2021.
L’impennata del tasso di disoccupazione è stata la più grande da aprile 2020. Ci sono state ben 440.000 persone senza lavoro in più a maggio.
Il rapporto sull’occupazione è composto da due indagini: una sulle famiglie, da cui proviene il tasso di disoccupazione, e l’altra sulle imprese, da cui si ricavano i dati sulle buste paga e sui salari.
I dettagli del sondaggio sulle famiglie hanno mostrato che le persone che entrano nel mondo del lavoro hanno avuto difficoltà a trovare un’occupazione. C’è stato anche un aumento delle persone precedentemente occupate che si sono ritrovate disoccupate.
Il sondaggio sulle imprese, tuttavia, ha dipinto un quadro di forza. Le buste paga hanno superato le stime per il 14° mese consecutivo e i salari tra i lavoratori che non ricoprono ruoli dirigenziali, la stragrande maggioranza della forza lavoro, sono aumentati dello 0,5%, il massimo in sei mesi.
Il tasso di partecipazione alla forza lavoro – la quota della popolazione che lavora o cerca lavoro – è rimasto invariato al 62,6%. Per quelli di età compresa tra 25 e 54 anni, è salito al livello più alto dal 2007.
In un segnale preoccupante per la domanda, la settimana lavorativa media è scesa a 34,3 ore, il minimo da aprile 2020. I datori di lavoro tendono a ridurre le ore prima del personale quando l’economia inizia a indebolirsi.
Le azioni cinesi entrano in un mercato ribassista
Un indicatore delle azioni cinesi a Hong Kong è sceso di oltre il 20% dal suo recente picco. Allo stesso tempo, il CSI 300 ha cancellato tutti i suoi guadagni del 2023.
I fondi globali stanno battendo una frettolosa ritirata poiché una serie di dati deludenti, i rischi geopolitici e la continua debolezza del settore immobiliare hanno danneggiato il sentiment. Sono diventati venditori netti di azioni cinesi per il secondo mese consecutivo, cosa che non accadeva dalla disfatta di ottobre.
Il deprezzamento della valuta cinese fornisce agli investitori un’altra scusa per dirigersi verso l’uscita. Lo yuan offshore è sceso al minimo di sei mesi.
Le richieste di maggiore sostegno politico sono in aumento, con le preoccupazioni per un’economia cinese vacillante che si fanno sentire ben oltre le sue coste. Ci sono stati molti impegni a sostenere l’economia all’inizio dell’anno, ma non si stanno concretizzando.
L’inflazione core nell’area dell’euro si attenua
L’inflazione sottostante nell’Eurozona è scesa più del previsto, anche se il presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha affermato che non ci sono prove chiare che abbia raggiunto il picco.
Secondo le stime preliminari, i prezzi al consumo esclusi articoli come carburante e cibo sono aumentati del 5,3% rispetto all’anno precedente a maggio, in calo rispetto all’aumento del 5,6% di aprile. L’indicatore principale si è moderato in modo più marcato, scendendo al 6,1% – il livello più basso in più di un anno – guidato principalmente dai minori costi energetici.
Ma la natura ostinata della misura di base porterà i funzionari della BCE ad estendere la loro campagna di inasprimento senza precedenti tra due settimane, nonostante la Germania sia recentemente scivolata in una recessione.
Gli investitori e gli economisti prevedono ampiamente un altro movimento di un quarto di punto il 15 giugno e ritengono che probabilmente ce ne sarà un altro per completare il ciclo.
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