Cosa Muoverà i Mercati: Dati Lavoro USA e Nuove Mosse della BCE
USA — Shutdown, lavoro “al buio”, dazi come leva Con il governo in shutdown, gli uffici statistici sono fermi: niente payrolls ufficiali, niente jobless claims, pubblicazioni chiave a rischio (trade balance, inventari). Nei dati “surrogati” ADP segnala –32mila posti a settembre, mentre nei payroll di
Le Banche Centrali Hanno Perso il Controllo dell’Economia?
Quando la medicina non funziona più Per decenni il taglio dei tassi è stato l’antibiotico standard delle banche centrali: rendere il denaro più economico per spingere famiglie e imprese a chiedere prestiti, comprare case, investire. Meno risparmio, più spesa, più crescita: questa è la catena
Dazi al 100% sui farmaci: l’ultimatum di Trump che può riscrivere le regole
Era da tempo che i mercati si erano illusi di aver capito le nuove regole del gioco. Poi, all’improvviso, Trump ha rovesciato il tavolo: dazi al 100% sui farmaci brevettati importati negli Stati Uniti. Non una tassa simbolica, ma un vero raddoppio secco dei prezzi.
Investire meglio del 99%: la mappa mentale che ti manca
Per anni ci hanno raccontato una storia rassicurante: un viaggio lineare verso la ricchezza, con un rendimento medio dell’8–10% l’anno, come una retta che sale dolcemente. Una promessa comoda, che funziona perché è ciò che tutti vogliono sentirsi dire. Ma la verità è diversa: i
Oltre il taglio: i segnali che Powell ci ha lasciato
Il FOMC ha consegnato il taglio più atteso dell’anno, ma il vero messaggio non è nei 25 punti base, bensì nelle parole di Powell e nelle proiezioni interne. Per la prima volta la Fed ammette che il rischio lavoro ha superato, almeno per ora, quello
Arriva il taglio, ma Powell ammette la crepa nel mercato del lavoro
Cosa è successo La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, portandoli al 4%-4,25%. Una decisione scontata dai mercati, ma che nasconde un cambio di prospettiva importante. Powell, durante la conferenza stampa, ha ammesso apertamente che il mercato del lavoro
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 17
Le trimestrali delle tech hanno salvato le azioni anche la scorsa settimana. Tra gli indici, il Nasdaq ha sovraperformato mentre le small cap del Russell sono rimaste indietro.
Naturalmente, il sentiment è stato aiutato dall’illusione dei “beat” degli utili. Le aspettative di consenso prevedevano un calo dell’EPS del 7% su base annua, il calo maggiore da Q3 2020 e un significativo deterioramento rispetto alla crescita del quarto trimestre del 2022. Ciò non si sta verificando.
Finora gli utili sono stati migliori del previsto, con il 54% delle aziende che ha battuto le stime di consenso di almeno una deviazione standard (rispetto alla media storica del 48%). Solo il 10% delle aziende ha mancato le stime di consenso di almeno una deviazione standard (rispetto alla media storica del 14%).
Nel mese il Nasdaq è rimasto invariato, il Dow Jones è stato il migliore performer e le small cap le grandi perdenti.
Mentre le azioni sono state più alte durante la settimana, l’intera curva dei rendimenti ha chiuso in ribasso di circa 11-13 punti base.
Il dollaro ha chiuso aprile leggermente in ribasso, segnando il sesto calo degli ultimi sette mesi.
In una settimana molto volatile, Bitcoin è stato notevolmente più alto, spingendosi sopra i $ 29.000. Complessivamente, le crypto hanno avuto un mese solido.
Il petrolio ha registrato guadagni molto modesti nel mese, dopo aver cancellato tutti i guadagni dei tagli della produzione dell’OPEC.
L’oro ha chiuso aprile in rialzo, anche se meno dell’1%.
Prezzi ancora in aumento a un ritmo sostenuto
Due indicatori chiave hanno mostrato persistenti pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti, rafforzando la possibilità di un altro aumento dei tassi di interesse della Federal Reserve alla riunione di questa settimana.
L’indice dei prezzi della spesa per consumi personali esclusi cibo ed energia – la misura preferita dalla Fed dell’inflazione sottostante – è aumentato dello 0,3% a marzo rispetto al mese precedente e del 4,6% rispetto all’anno scorso.
Nel frattempo, secondo un rapporto separato, la misura del costo del lavoro, anch’essa attentamente monitorata dalla Fed, è aumentata dell’1,2% nel primo trimestre rispetto al periodo precedente, superando le previsioni. L’Employment Cost Index è aumentato di almeno l’1% per sette trimestri consecutivi, estendendo quella che era già una serie record nei dati dal 1996.
Una nota positiva nel rapporto PCE è stata una decelerazione in una misura strettamente monitorata dei costi dei servizi. I prezzi dei servizi esclusi i servizi abitativi ed energetici, un indicatore chiave segnalato dal presidente della Fed, sono aumentati dello 0,2% a marzo. Detto questo, su base annua, la metrica rimane ancora elevata al 4,5%.
L’apocalisse degli earnings non sembra arrivare
Si supponeva che il risveglio delle società tecnologiche sarebbe crollato sotto il suo stesso peso. Ma non è così che sta andando a finire.
L’angoscia per gli utili e le valutazioni elevate è andata crescendo da un mese a questa parte. Ma i risultati uniformemente forti di Meta, Microsoft, Alphabet e Amazon stanno sfidando le preoccupazioni che l’indebolimento delle prospettive di crescita danneggerebbe le più grandi aziende del mondo e lascerebbe l’intero mercato vulnerabile ad un’inversione.
I risultati delle FAANG hanno contribuito a sostenere il mercato più ampio. Le ponderazioni combinate di Apple e Microsoft all’interno dell’S&P 500 sono salite a un record del 14%. Aggiungi Alphabet, Amazon, Meta e Nvidia e quasi un quarto di ogni dollaro investito nel benchmark è ora suddiviso tra soli sei nomi.
Il primo incontro della Bank of Japan sotto Ueda
La Bank of Japan ha deciso di lasciare invariata la sua politica ultra-accomodante nel suo primo incontro sotto il nuovo governatore Kazuo Ueda, mantenendo il limite dello 0,5% per i rendimenti dei titoli di Stato a 10 anni. Tuttavia, è stata annunciata una revisione della politica con un periodo di tempo pianificato da circa un anno a un anno e mezzo. Ueda ha anche eliminato le sue linee guida sui futuri livelli dei tassi di interesse.
L’abbandono della forward guidance e la richiesta di una revisione della politica indicano aria di cambiamento sotto Ueda. Ma è probabile che il nuovo governatore rimarrà sulla strada indicata da Kuroda ancora per un po’.
Il periodo di tempo più lungo per la revisione della politica è in netto contrasto con le valutazioni passate che hanno alimentato la speculazione di un’inversione imminente.
Nel nuovo rapporto trimestrale, la BOJ ha previsto che i prezzi core aumenteranno solo dell’1,6% nell’anno fiscale 2025. La previsione supporta ampiamente l’opinione della banca secondo cui deve ancora raggiungere un’inflazione duratura del 2%. La BOJ ha anche affermato che i rischi per quella proiezione sono distorti verso il basso e che è necessaria una crescita salariale duratura per garantire che i prezzi continuino a salire.
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