Il Ritorno dei BTP: l’Italia Riacquista Fiducia, lo Spread BTP-Bund Crolla e Cambia lo Scenario
Nelle sale di negoziazione di Londra, New York e Francoforte, le scrivanie si tingono di numeri che, per l’occhio esperto, raccontano molto più di quanto sembri. Il rendimento dei titoli di Stato italiani è tornato a livelli che non si vedevano da oltre un decennio,
Accordo Commerciale USA-Cina: Tregua Mineraria e Dazi al 55%
Tra polvere diplomatica e pressioni incrociate, Stati Uniti e Cina hanno chiuso a Londra due giorni di trattative serrate che segnano un momento di svolta, o forse solo una pausa tattica. I due giganti economici hanno raggiunto un’intesa preliminare per attuare l’accordo di Ginevra: dazi
Stati Uniti e Terre Rare: Quanto è Reale la Dipendenza dalla Cina?
Le terre rare sono diventate il simbolo delle tensioni commerciali tra Washington e Pechino. Una riga di elementi nella tavola periodica si è trasformata in un’arma diplomatica. Si parla di materiali poco noti e di un’esposizione industriale che, secondo molti osservatori, lascia gli Stati Uniti
Costi e Commissioni degli Investimenti: Ecco Quanto ti Stanno Togliendo Ogni Anno
Chi mette mano ai mercati si preoccupa spesso di guadagnare. Raramente si domanda quanto lascia sul tavolo ogni anno. In silenzio, le commissioni si portano via una fetta crescente del rendimento, mese dopo mese, senza mai sbagliare il bersaglio. Ogni piattaforma impone regole e costi.
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 22
Il mercato azionario statunitense archivia una settimana brillante. L’S&P 500 supera quota 6.000, il dollaro si rafforza, Bitcoin accelera. L’intero listino ha dato prova di coesione, con tutti i settori principali in ascesa. I rendimenti sono saliti con decisione, in particolare quelli a due anni,
Euro contro Dollaro: la Battaglia Persa sul Fronte delle Riserve Valutarie
Nel teatro della finanza globale, ogni moneta ha un ruolo cucito addosso. Il dollaro domina. Lingua franca nei mercati, valuta rifugio nelle crisi, pegno di potenza per chi lo emette. L’euro, nato con ambizioni universali, resta a metà strada tra simbolo tecnico e progetto incompiuto.
La Banca Centrale cinese taglia i tassi a sorpresa
La banca centrale cinese ha ridotto inaspettatamente i tassi di interesse al massimo dal 2020. La mossa a sorpresa è arrivata poco prima della pubblicazione di dati deludenti sull’attività economica. A luglio la crescita della spesa dei consumatori, la produzione industriale e gli investimenti sono stati tutti in calo mentre la disoccupazione è salita.
La People’s Bank of China ha abbassato il tasso sui prestiti a un anno di 15 punti base al 2,5%. Anche un altro tasso ufficiale a breve termine è stato ridotto.
Il taglio dei tassi ha rafforzato i titoli di Stato e pesato sullo yuan. Il rendimento delle obbligazioni cinesi a 10 anni è sceso di sette punti base al 2,56%, il minimo dal 2020. Lo yuan è sceso al livello più debole da novembre. Con la Federal Reserve che continua ad alzare i tassi di interesse per domare l’inflazione, il divario tra i rendimenti delle obbligazioni statunitensi e cinesi a 10 anni è ora superiore a 160 punti base, il livello più alto dal 2007.
La ripresa della Cina continua a perdere slancio
Nelle ultime settimane c’è stata una serie di cattive notizie economiche. I prestiti bancari sono scesi al minimo di 14 anni a luglio, la deflazione è iniziata e le esportazioni si sono ulteriormente contratte. La produzione industriale è aumentata del 3,7% e la crescita delle vendite al dettaglio è rallentata al 2,5%, entrambe al di sotto delle previsioni degli economisti.
La produzione industriale è stata probabilmente influenzata da forti piogge e gravi inondazioni in alcune parti del paese il mese scorso.
Gli investimenti fissi delle imprese private sono diminuiti dello 0,5% nel periodo gennaio-luglio rispetto all’anno precedente. La crescita degli investimenti in immobilizzazioni si è indebolita al 3,4% nei primi sette mesi dell’anno. Gli investimenti immobiliari si sono contratti dell’8,5% nello stesso periodo.
Il tasso di disoccupazione è salito al 5,3% dal 5,2% di giugno. L’NBS ha dichiarato che sospenderà la pubblicazione dei dati sulla disoccupazione giovanile mentre rivede i suoi metodi di indagine. A giugno, il tasso di disoccupazione della popolazione tra i 16 e i 24 anni ha raggiunto un record del 21,3%.
Aumentano le pressioni su Pechino
Pechino sta affrontando sempre più richieste per aggiungere stimoli monetari e fiscali dopo l’inclinazione a favore della crescita da parte del Politburo a luglio. Il taglio dei tassi della banca centrale cinese è stato il primo passo concreto in quella direzione. La PBOC potrebbe anche tagliare il coefficiente di riserva obbligatoria per le banche.
Il National Bureau of Statistics ha affermato che la domanda interna rimane insufficiente e che le basi per la ripresa dell’economia devono essere rafforzate. “La Cina deve accelerare l’aggiustamento della politica macroeconomica e concentrarsi sull’espansione della domanda interna, aumentare la fiducia e prevenire i rischi”, ha affermato il NBS in una nota.
Un consulente della banca centrale cinese, Cai Fang, ha affermato che la massima priorità dei responsabili politici deve essere quella di stimolare i consumi delle famiglie, utilizzando tutti i canali ragionevoli, legalmente conformi ed economici per mettere soldi nelle tasche dei residenti. Cai fa parte di un gruppo di economisti che hanno chiesto di fornire uno stimolo diretto ai consumatori per aumentare la spesa, un approccio che finora Pechino non è stata disposta ad adottare.
La crisi di liquidità del settore immobiliare
La mossa a sorpresa sui tassi della banca centrale cinese suggerisce una maggiore preoccupazione da parte dei responsabili politici per il deterioramento delle prospettive, in particolare nel mercato immobiliare, dove un altro importante promotore immobiliare deve ora affrontare una crisi del debito.
Country Garden sta cercando di ritardare il pagamento di un’obbligazione privata, l’ultimo segno di una soffocante crisi di liquidità nel settore immobiliare cinese. In aggiunta alle preoccupazioni per il rischio di contagio, un’importante società fiduciaria cinese che tradizionalmente aveva una considerevole esposizione al settore immobiliare, Zhongrong International Trust, ha mancato i suoi obblighi di rimborso su alcuni prodotti di investimento.
Gli analisti hanno avvertito che un aumento delle inadempienze da parte delle società fiduciarie, note anche come banche ombra, che hanno forti legami con il settore immobiliare domestico, peserà ulteriormente sulla seconda economia mondiale.
Le banche ombra e i rischi di contagio
Le banche ombra operano al di fuori di molte delle regole che governano le banche tradizionali, incanalando i proventi dei prodotti patrimoniali venduti dalle banche agli sviluppatori e ad altri settori che non sono in grado di attingere direttamente ai finanziamenti bancari.
Le preoccupazioni per l’eccessiva esposizione delle banche ombra cinesi – un’industria da 3 trilioni di dollari – ai promotori immobiliari sono cresciute nell’ultimo anno mentre il settore passava da una crisi all’altra.
JPMorgan in una nota di ricerca di lunedì ha affermato che l’aumento delle inadempienze fiduciarie potrebbe diminuire la crescita economica della Cina di 0,3-0,4 punti percentuali.
L’ansia per i rischi di contagio si sta diffondendo nei mercati globali. Il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen ha affermato che il rallentamento della Cina è un “fattore di rischio” per l’economia americana. La scorsa settimana, il presidente Joe Biden ha dichiarato che i problemi economici della Cina sono stati una “bomba a orologeria” per il paese.
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