Cosa Muoverà i Mercati: Dati Lavoro USA e Nuove Mosse della BCE
USA — Shutdown, lavoro “al buio”, dazi come leva Con il governo in shutdown, gli uffici statistici sono fermi: niente payrolls ufficiali, niente jobless claims, pubblicazioni chiave a rischio (trade balance, inventari). Nei dati “surrogati” ADP segnala –32mila posti a settembre, mentre nei payroll di
Le Banche Centrali Hanno Perso il Controllo dell’Economia?
Quando la medicina non funziona più Per decenni il taglio dei tassi è stato l’antibiotico standard delle banche centrali: rendere il denaro più economico per spingere famiglie e imprese a chiedere prestiti, comprare case, investire. Meno risparmio, più spesa, più crescita: questa è la catena
Dazi al 100% sui farmaci: l’ultimatum di Trump che può riscrivere le regole
Era da tempo che i mercati si erano illusi di aver capito le nuove regole del gioco. Poi, all’improvviso, Trump ha rovesciato il tavolo: dazi al 100% sui farmaci brevettati importati negli Stati Uniti. Non una tassa simbolica, ma un vero raddoppio secco dei prezzi.
Investire meglio del 99%: la mappa mentale che ti manca
Per anni ci hanno raccontato una storia rassicurante: un viaggio lineare verso la ricchezza, con un rendimento medio dell’8–10% l’anno, come una retta che sale dolcemente. Una promessa comoda, che funziona perché è ciò che tutti vogliono sentirsi dire. Ma la verità è diversa: i
Oltre il taglio: i segnali che Powell ci ha lasciato
Il FOMC ha consegnato il taglio più atteso dell’anno, ma il vero messaggio non è nei 25 punti base, bensì nelle parole di Powell e nelle proiezioni interne. Per la prima volta la Fed ammette che il rischio lavoro ha superato, almeno per ora, quello
Arriva il taglio, ma Powell ammette la crepa nel mercato del lavoro
Cosa è successo La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, portandoli al 4%-4,25%. Una decisione scontata dai mercati, ma che nasconde un cambio di prospettiva importante. Powell, durante la conferenza stampa, ha ammesso apertamente che il mercato del lavoro
BCE: il decimo aumento consecutivo porta i tassi al 4%
La BCE ha alzato i tassi di interesse per la decima volta consecutiva. Economisti e investitori ora vedono il livello del 4% fissato giovedì come il picco dei tassi dell’attuale ciclo di inasprimento. Tuttavia, il presidente Lagarde ha insistito sul fatto che non può ancora dire se questo sia il caso.
Dopo la decisione della BCE, l’euro è sceso dello 0,7% raggiungendo il livello più debole da maggio. Le obbligazioni sono aumentate, con i trader che hanno scontato una probabilità del 20% di un altro aumento della BCE. Il debito italiano, tra i più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, ha guidato l’avanzamento. Il rendimento delle obbligazioni italiane a 10 anni è sceso di 12 punti base al 4,32%, segnando il calo maggiore in tre settimane.
Gli operatori hanno faticato ad anticipare il risultato. Il discorso del presidente Lagarde il mese scorso ha apertamente evitato qualsiasi segnale delle sue intenzioni future. Le scommesse a favore di un rialzo sono cresciute con il passare delle settimane, incoraggiate dall’avvertimento del funzionario olandese Klaas Knot secondo cui i mercati potrebbero sottovalutare la possibilità di ulteriori aumenti della BCE.
Il 4% potrebbe non essere il picco dei tassi
Con la decisione di giovedì, la BCE pensa di aver dato un “contributo sufficiente” per riportare l’inflazione al target in modo tempestivo. “Probabilmente l’attenzione si sposterà un po’ di più sulla durata, ma non vuol dire – perché non possiamo dirlo – che ora siamo al picco”, ha detto Lagarde ai giornalisti a Francoforte.
La BCE ha ribadito che manterrà gli oneri finanziari a “livelli sufficientemente restrittivi per tutto il tempo necessario”. Ciò potrebbe lasciare la porta aperta a ulteriori aumenti nel caso in cui l’inflazione si rivelasse più ostinata del previsto.
Una “solida maggioranza” di politici della BCE ha sostenuto l’aumento di 25 punti base di giovedì. Alcuni membri del Consiglio direttivo avrebbero invece preferito una pausa. Prima dell’incontro, i funzionari hanno riconosciuto che la decisione è stata la più equilibrata da quando la BCE ha iniziato l’inasprimento nel luglio 2022.
Alla domanda riguardo alla prospettiva di un futuro taglio, Lagarde ha risposto che non è stata nemmeno una parola che i funzionari hanno pronunciato.
Le nuove previsioni economiche
Le previsioni aggiornate della BCE mostrano che l’economia ora si sta stabilizzando prima di raggiungere un’espansione di solo lo 0,1% nell’ultimo trimestre di quest’anno. Tale prospettiva è stata elaborata prima che i dati rivisti rivelassero una performance ancora peggiore per l’Eurozona nel secondo trimestre. Secondo le previsioni, l’espansione economica sarà decisamente più contenuta fino al 2025.
Lagarde ha affermato che l’economia rimarrà “sottotono” nei prossimi mesi. “Siamo chiaramente in un periodo di crescita lenta e fiacca”, ha affermato. “I tempi difficili sono adesso.”
Tali osservazioni non hanno avuto successo in paesi come l’Italia, che sta subendo l’impatto di tassi più alti e ha appena registrato una contrazione trimestrale. “Questa nuova decisione – presa credo a maggioranza, e quindi osteggiata da alcuni – non credo aiuterà la ripresa economica dell’Europa”, ha detto all’Ansa il ministro Adolfo Urso. “La Germania è già in gran parte in recessione, e con essa anche altri paesi legati al sistema tedesco, come i Paesi Bassi”.
I politici prevedono che l’inflazione si indebolirà fino a raggiungere una media del 3,2% nel 2024 e poi del 2,1% nel 2025. La crescita dei prezzi core sarà leggermente più forte alla fine dell’orizzonte, con una media del 2,2% nel 2025.
Possibile stagflazione
L’ultima volta che i politici hanno aumentato i costi di finanziamento a luglio, hanno lasciato deliberatamente aperta la strada per valutare una serie di nuovi dati economici nel corso dell’estate. Da allora, il quadro di un rallentamento della crescita in un contesto di persistenti pressioni sui prezzi sembrava indicare la possibilità che la stagflazione si materializzasse.
L’inflazione core, che esclude cibo e energia, si è attestata al 5,3% in agosto. Nel frattempo, la crescita dell’Eurozona per il secondo trimestre è stata rivista al ribasso e le indagini sulle imprese hanno segnalato un peggioramento delle prospettive per il blocco dei 20 paesi.
Il risultato di giovedì implica ulteriori restrizioni sull’attività dell’Eurozona. Probabilmente i politici accettano la necessità di infliggere ulteriore sofferenza all’economia per tenere sotto controllo l’inflazione. “L’inflazione è diminuita e vogliamo che continui a diminuire”, ha affermato Lagarde. “Lo stiamo facendo non perché vogliamo forzare una recessione, ma perché vogliamo la stabilità dei prezzi”.
Il pericolo per la BCE è che gli avvertimenti di un inasprimento eccessivo da parte di funzionari accomodanti si rivelino corretti.
Il mercato scommette su un taglio dei tassi
Nel frattempo i mercati finanziari scommettono su un’inversione di rotta già nel prossimo giugno. Ciò riflette la crescente preoccupazione per le prospettive di crescita della regione.
I mercati monetari hanno anticipato le scommesse sulla tempistica del primo taglio dei tassi di interesse a giugno da luglio. Quasi tre riduzioni di 25 punti base sono scontate il prossimo anno.
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