L’espansione nel settore dei servizi in Cina è rallentata a giugno rispetto al mese precedente, fornendo ulteriori prove del fatto che il motore chiave della ripresa post-Covid del paese si sta raffreddando. L’indice Caixin PMI dei servizi in Cina è sceso a 53,9 da 57,1 di maggio, il livello più debole da gennaio e ben al di sotto della previsione mediana di 56,2. Qualsiasi lettura superiore a 50 indica un’espansione rispetto al mese precedente, mentre un numero inferiore suggerisce una contrazione.
Il Caixin PMI si concentra sulle imprese più piccole rispetto al PMI ufficiale. I risultati pubblicati la scorsa settimana per il sondaggio condotto dal governo hanno mostrato che l’espansione dei servizi si è moderata per il terzo mese consecutivo.
I servizi rappresentano la gamba superiore della ripresa economica cinese a forma di “K”. L’attività del settore sta perdendo slancio poiché i consumatori riducono la spesa per servizi come viaggi e ristoranti tra l’elevata disoccupazione giovanile e le prospettive di reddito cupe.
I dati probabilmente stimoleranno ulteriori richieste al governo di intensificare le misure di stimolo per sostenere la crescita. Gli annunci di un potenziale sostegno potrebbero arrivare quando il Politburo del Partito Comunista si riunirà per discutere di economia questo mese. Tuttavia, gli esperti prevedono che lo stimolo quest’anno sarà moderato. Le tensioni da parte dei governi locali a corto di liquidità e le preoccupazioni sull’impatto di ulteriori tagli dei tassi sullo yuan sono tra i fattori che potrebbero limitare la portata del sostegno.
Gli indici delle azioni della Cina continentale e di Hong Kong hanno esteso le perdite dopo la pubblicazione dei dati, con l’indice Hang Seng China Enterprises che è scivolato fino all’1,7%. Lo yuan offshore ha cancellato i guadagni mattutini scendendo dello 0,2%.
I dettagli del Caixin PMI dei servizi in Cina
L’attività commerciale e i nuovi ordini sono cresciuti a tassi notevolmente più lenti rispetto a maggio. L’aumento più lento dell’attività economica è stato spesso collegato a un rallentamento della domanda. Sebbene il nuovo business totale abbia continuato ad espandersi alla fine del secondo trimestre, il tasso di crescita si è moderato a un minimo di sei mesi ed è stato complessivamente modesto.
L’attività di esportazione è cresciuta in modo solido, nonostante il ritmo di crescita sia sceso al livello più debole da gennaio. Un certo numero di aziende ha riferito che il settore ha continuato a beneficiare di una ripresa del turismo.
Nel frattempo, le pressioni sui costi sono rimaste relativamente contenute. L’inflazione dei costi di input è rimasta al di sotto della tendenza della serie, mentre le spese di produzione sono aumentate solo leggermente.
Nonostante la crescita più contenuta dell’attività, le imprese hanno incrementato i livelli di personale al ritmo più veloce in tre mesi. L’occupazione è stata sostenuta da una prospettiva più positiva per il prossimo anno, con la fiducia complessiva delle imprese in aumento per la prima volta in cinque mesi.
La spesa dei consumatori cinesi durante le festività
La spesa per i viaggi nazionali durante le recenti vacanze per il festival della Barca del Drago è stata inferiore ai livelli pre-pandemia. I dati sulle vendite di case sono stati inferiori rispetto agli anni precedenti, mentre le stime per le vendite di auto di giugno hanno mostrato un calo rispetto a un anno fa. La spesa media per viaggio è stata inferiore di circa il 16% rispetto al 2019. Ciò implica un’intenzione di spesa più debole o un potere d’acquisto inferiore.
Il rimbalzo dei consumi dopo che la Cina ha abbandonato i suoi controlli Covid ha spinto la crescita finora quest’anno, ma la fiducia è debole e stanno aumentando le prove che l’economia potrebbe aver bisogno di più aiuto.
Dopo che la banca centrale ha tagliato i tassi ufficiali a giugno, gli economisti hanno alzato le loro aspettative per ulteriori stimoli monetari e fiscali. Nelle ultime settimane anche i media statali hanno pubblicato una serie di articoli che evidenziano possibili vie di sostegno.
Il PMI del National Bureau of Statistics
Il settore manifatturiero – la gamba inferiore della “K” – si è nuovamente contratto a giugno. L’indice PMI manifatturiero ha registrato una lettura di 49, cadendo in contrazione per il terzo mese consecutivo, secondo i dati ufficiali del National Bureau of Statistics. La domanda di beni di fabbrica è rimasta una preoccupazione e la deflazione industriale non ha mostrato nessun segno di allentamento.
Preoccupa anche la salute del settore dei servizi, uno dei principali datori di lavoro dei giovani. Un sottoindice che misura l’occupazione nel settore non manifatturiero è sceso a 46,8 a giugno dal 48,4 del mese precedente. Meno assunzioni rischiano di esacerbare un tasso di disoccupazione giovanile che è già a un livello record.
L’indicatore non manifatturiero – che misura l’attività nelle costruzioni e nei servizi – è scivolato a 53,2, ancora al di sopra del segno 50 che segnala l’espansione.
I dati hanno segnalato un calo dell’attività per le piccole imprese mentre le operazioni delle aziende più grandi sono aumentate. Le imprese statali, favorite dal contesto di liquidità facile, hanno realizzato finora maggiori profitti quest’anno rispetto allo stesso periodo del 2022, mentre le imprese del settore privato hanno faticato.
L’espansione dell’attività di costruzione è rallentata a giugno. Il sottoindice ha mostrato una lettura di 55,7, più debole rispetto a 58,2 di maggio.