Cosa Muoverà i Mercati: Dati Lavoro USA e Nuove Mosse della BCE
USA — Shutdown, lavoro “al buio”, dazi come leva Con il governo in shutdown, gli uffici statistici sono fermi: niente payrolls ufficiali, niente jobless claims, pubblicazioni chiave a rischio (trade balance, inventari). Nei dati “surrogati” ADP segnala –32mila posti a settembre, mentre nei payroll di
Le Banche Centrali Hanno Perso il Controllo dell’Economia?
Quando la medicina non funziona più Per decenni il taglio dei tassi è stato l’antibiotico standard delle banche centrali: rendere il denaro più economico per spingere famiglie e imprese a chiedere prestiti, comprare case, investire. Meno risparmio, più spesa, più crescita: questa è la catena
Dazi al 100% sui farmaci: l’ultimatum di Trump che può riscrivere le regole
Era da tempo che i mercati si erano illusi di aver capito le nuove regole del gioco. Poi, all’improvviso, Trump ha rovesciato il tavolo: dazi al 100% sui farmaci brevettati importati negli Stati Uniti. Non una tassa simbolica, ma un vero raddoppio secco dei prezzi.
Investire meglio del 99%: la mappa mentale che ti manca
Per anni ci hanno raccontato una storia rassicurante: un viaggio lineare verso la ricchezza, con un rendimento medio dell’8–10% l’anno, come una retta che sale dolcemente. Una promessa comoda, che funziona perché è ciò che tutti vogliono sentirsi dire. Ma la verità è diversa: i
Oltre il taglio: i segnali che Powell ci ha lasciato
Il FOMC ha consegnato il taglio più atteso dell’anno, ma il vero messaggio non è nei 25 punti base, bensì nelle parole di Powell e nelle proiezioni interne. Per la prima volta la Fed ammette che il rischio lavoro ha superato, almeno per ora, quello
Arriva il taglio, ma Powell ammette la crepa nel mercato del lavoro
Cosa è successo La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, portandoli al 4%-4,25%. Una decisione scontata dai mercati, ma che nasconde un cambio di prospettiva importante. Powell, durante la conferenza stampa, ha ammesso apertamente che il mercato del lavoro
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 16
Uno sguardo all’estremità breve della curva dei rendimenti fa luce sullo stress del mercato intorno alla deadline del tetto del debito USA. I T-Bills con scadenza entro un mese sono notevolmente richiesti, mentre quelli che maturano dopo la deadline sono senza acquirenti. Ciò si riflette nell’impennata a livelli record per i costi di protezione del debito sovrano USA a breve scadenza.
Ma mentre il rischio USA è in aumento, il rischio azionario è sceso per tutta la settimana. Il VIX è crollato ai minimi di novembre 2021 mentre il VVIX – l’indice di volatilità della volatilità – si è disaccoppiato da esso.
Le azioni hanno subito la settimana peggiore dal crollo della Silicon Valley Bank, con il Nasdaq che ha registrato la perdita maggiore tra gli indici.
Il settore energetico e dei servizi di comunicazione sono stati i più deboli, mentre i titoli finanziari e industriali hanno sovraperformato.
I rendimenti dei Treasury hanno chiuso in rialzo, dopo che il flash PMI di venerdì ha cambiato la settimana. La curva dei rendimenti preferita da Powell ha raggiunto il livello più invertito di sempre.
Le aspettative di rialzo dei tassi continuano a salire. Adesso la probabilità di un aumento di 25 punti base alla prossima riunione della Fed è di circa il 90%.
Il dollaro ha guadagnato ma è rimasto al di sotto dei minimi di febbraio.
Le crypto hanno avuto una brutta settimana, con Bitcoin che è scivolato dai 30.000 $.
L’oro ha chiuso di nuovo sotto i 2000 $, dopo aver tentato di salire al di sopra di quella soglia per diverse volte.
Il petrolio ha cancellato la maggior parte dei guadagni che hanno seguito i tagli dell’OPEC+.
Un buon inizio per la stagione degli utili Q1
Dopo tutta l’oscurità che ha preceduto la stagione degli utili del primo trimestre, i primi annunci non sono stati poi così male. Tuttavia, sia il numero di società che segnalano sorprese positive per l’EPS che l’entità di queste sorprese sono inferiori alla loro media a 5 anni.
La maggior parte delle grandi banche ha guadagnato dalle turbolenze del mese scorso. Le entrate derivanti dai prestiti di JP Morgan, Wells Fargo e Citigroup sono aumentate nel primo trimestre.
Complessivamente, il 18% delle società dell’S&P 500 ha riportato i risultati del primo trimestre fino ad oggi. Di queste aziende, il 76% ha riportato un EPS al di sopra delle stime, al di sotto della media quinquennale del 77% ma superiore alla media decennale del 73%.
Cinque degli undici settori hanno registrato una crescita degli utili anno su anno, guidati dai beni discrezionali e dagli industriali. D’altra parte, sei settori stanno segnalando (o dovrebbero segnalare) un calo, tra cui i materiali, la sanità, la tecnologia e i servizi di comunicazione.
In termini di ricavi, il 63% delle società ha riportato ricavi superiori alle stime, inferiore alla media a 5 anni del 69% ma pari alla media decennale.
Nel complesso, le previsioni sembrano molto ribassiste. Bloomberg Intelligence prevede che gli utili del primo trimestre dell’S&P 500 scenderanno di circa l’8% rispetto a un anno fa, il calo maggiore dall’inizio del 2020.
Il problema dell’inflazione in Gran Bretagna
Il tasso di inflazione della Gran Bretagna è rimasto ostinatamente alto a marzo, rafforzando la tesi per ulteriori aumenti dei tassi della Bank of England.
L’indice dei prezzi al consumo è salito del 10,1% rispetto a un anno fa, trainato dall’aumento dei prezzi dei prodotti alimentari più grande in oltre quattro decenni. Gli economisti si aspettavano un rallentamento al 9,8%.
Gli investitori si sono rapidamente mossi per scontare ulteriori aumenti dei tassi. I responsabili politici guidati dal governatore Andrew Bailey avevano segnalato che una pausa sarebbe stata possibile se le pressioni inflazionistiche si fossero attenuate, ma l’ultima lettura suggerisce che i prezzi nel Regno Unito hanno più slancio che negli Stati Uniti e nell’area dell’euro.
Gli operatori del mercato monetario hanno valutato un tasso di interesse terminale di oltre il 5% in questo ciclo. Prevedono inoltre due aumenti consecutivi di 25 punti base a maggio e giugno.
La sterlina è aumentata rispetto al dollaro e i gilt sono scesi mentre il mercato si è adattato alla prospettiva di aumenti dei tassi più ripidi.
Il problema dell’inflazione della Gran Bretagna combina le peggiori caratteristiche degli Stati Uniti e dell’Europa: l’aumento dei prezzi dell’energia e la carenza di lavoratori. La combinazione ha portato i lavoratori britannici a chiedere salari nettamente più alti, scatenando timori per una spirale inflazionistica.
Il Regno Unito è anche più vulnerabile ai prezzi dei prodotti alimentari importati rispetto al resto d’Europa ed è stato colpito dalla carenza di alimenti freschi provenienti da luoghi in cui il maltempo ha ridotto i raccolti.
ARTICOLI CORRELATI:
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 15
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 14
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 13
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 12