Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 17
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Incontro tra Biden e Xi Jinping: cosa aspettarsi dai mercati
C’è molta attesa per l’incontro di mercoledì a San Francisco tra il presidente Joe Biden e Xi Jinping. Si tratterà della prima visita negli Stati Uniti del presidente cinese dal 2017, quando incontrò l’allora presidente Donald Trump. Sarà anche la sua prima conversazione in un anno con Biden, che ha mantenuto in gran parte intatte le tariffe imposte da Trump su una serie di beni cinesi e ha anche sostenuto le restrizioni all’accesso della Cina alla tecnologia avanzata.
I trader sperano che le tensioni tra Stati Uniti e Cina si allentino. Qualsiasi segnale di disgelo delle relazioni potrebbe migliorare il sentiment per gli asset cinesi. Le azioni della nazione sono state colpite dalla lunga crisi immobiliare e dall’esodo dei fondi globali mentre lo yuan ha recentemente toccato il minimo di 16 anni rispetto al dollaro.
Ci sono molte aree di disaccordo tra le due superpotenze, dal futuro di Taiwan alle regole fondamentali di una concorrenza economica leale. La rivalità tra Stati Uniti e Cina è qui per restare. Probabilmente, qualsiasi segnale di allentamento delle tensioni che emergerà dall’incontro di mercoledì tra Biden e Xi Jinping sarà probabilmente fragile. L’ultima volta è bastato un solo palloncino spia perché le cose peggiorassero rapidamente.
Tuttavia, le due parti hanno ancora degli interessi comuni. L’economia rimane il fondamento delle relazioni USA-Cina. Il commercio bilaterale ammontava a quasi 760 miliardi di dollari nel 2022, mentre il valore degli investimenti in attività fisiche e finanziarie ammontava a 1,8 trilioni di dollari.
Cosa aspettarsi dall’incontro tra Biden e Xi Jinping
Biden e Xi Jinping hanno dedicato mesi ad un’ardua attività diplomatica che ha gettato le basi per l’incontro di San Francisco. Gli sforzi implicano che ciascuna parte riconosce quanto l’una dipenda dall’altra.
I due presidenti sono pronti ad annunciare un accordo che vedrebbe Pechino reprimere la produzione e l’esportazione di fentanil, che viene utilizzato per produrre l’oppioide sintetico mortale. Pechino potrebbe anche svelare un impegno per l’aereo di linea 737 della Boeing durante il vertice APEC.
La scorsa settimana la Cina ha acquistato più di 3 milioni di tonnellate di soia statunitense in vista dei colloqui. Gli esperti si aspettano anche l’annuncio del ripristino delle comunicazioni tra gli eserciti dei due paesi e la promessa di fare di più per combattere il cambiamento climatico.
Stabilizzare il rapporto con Washington consentirebbe a Xi di concentrarsi meglio sulle sfide interne. Si prevedeva che l’economia cinese sarebbe tornata a crescere una volta revocate le restrizioni pandemiche nel dicembre 2022. Ma dopo una rapida ripresa iniziale, lo slancio si è rapidamente esaurito.
Ecco alcune aree chiave di discussione tra Biden e Xi Jinping e come gli eventuali sviluppi potrebbero tradursi sui mercati.
Tecnologia
La Cina è da tempo alle prese con le sanzioni statunitensi per limitare il suo settore tecnologico. Un segnale di allentamento delle restrizioni potrebbe rafforzare il sentiment degli investitori per una serie di aziende, da Apple a Taiwan Semiconductor Manufacturing, Samsung Electronics e Nvidia.
I titoli cinesi legati a Internet sono stati duramente colpiti anche se sono ancora i favoriti dagli investitori locali per la loro capacità di aggirare i freni statunitensi. Il debutto a sorpresa dello smartphone con processore avanzato 5G di Huawei ha fatto salire le azioni dei produttori di componenti locali come Will Semiconductor e Maxscend Microelectronics. Aziende come queste potrebbero ottenere un impulso se le tensioni si allentassero o se Xi rafforzasse le risorse per raggiungere l’autosufficienza nelle tecnologie avanzate.
Energia verde
L’enfasi sugli obiettivi ecologici potrebbe innescare un rally dei titoli legati ai veicoli elettrici, all’energia solare e alle batterie al litio.
La Cina è il leader nella corsa ai veicoli elettrici, con una quota superiore all’80% della capacità mondiale delle batterie agli ioni di litio. Biden vuole cambiare la situazione. Il suo Inflation Reduction Act offre crediti d’imposta per i veicoli elettrici fabbricati negli Stati Uniti. A recuperare terreno c’è l’Unione Europea, che sta indagando sui sussidi di Pechino per i veicoli elettrici nel tentativo di scongiurare importazioni a basso costo.
Anche i produttori di veicoli elettrici come BYD saranno al centro dell’attenzione se entrambi i paesi concordano una qualche forma di allentamento in un contesto di crescente protezionismo nel settore a livello globale.
Forex
Alcuni investitori stanno valutando quale tipo di slancio avranno i legami tra le due nazioni dopo l’incontro tra Biden e Xi Jinping, se ci saranno passi per allentare i vincoli normativi, incoraggiare gli investimenti privati e ravvivare il sentiment delle imprese.
L’incertezza normativa in Cina è uno dei motivi per cui lo yuan continua ad essere così debole. La Cina ha trascorso gran parte dell’anno cercando di stabilizzare la sua valuta, che ha il peggior rendimento in Asia quest’anno dopo lo yen giapponese e il ringgit malese.
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