Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 19
Wall Street sembra finalmente aver trovato un’oasi di tranquillità. L’S&P 500 ha appena registrato la terza settimana consecutiva di guadagni mentre il Dow Jones è salito per l’ottava sessione consecutiva. Tuttavia, non tutto è sereno come sembra. Una serie di dati inferiori alle stime –
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Bank Of England: aumento dei tassi a sorpresa di 50 punti base
La Bank of England ha inaspettatamente alzato il suo tasso di interesse di riferimento di mezzo punto percentuale, intensificando la sua lotta contro la peggiore impennata dell’inflazione dagli anni ’80 e avvertendo che potrebbe dover aumentare di nuovo. L’aumento a sorpresa della Bank of England ha portato i tassi di interesse al 5%, il livello più alto in 15 anni.
Il comitato di politica monetaria composto da nove membri ha votato 7-2 per un aumento di 50 punti base, la mossa più grande da febbraio. I mercati avevano scontato solo il 40% di possibilità di un aumento di quell’entità, con la maggior parte degli economisti che prevedeva un aumento di un quarto di punto.
Le due voci dissenzienti nel comitato della BOE hanno sostenuto che gli attuali aumenti dei tassi devono ancora avere un impatto completo sull’economia e che il calo dei prezzi dell’energia spingerà l’inflazione al di sotto dell’obiettivo entro la fine dell’orizzonte di previsione.
I responsabili politici guidati dal governatore Andrew Bailey hanno ribadito le linee guida precedenti che puntavano verso tassi più alti. “L’economia sta andando meglio del previsto, ma l’inflazione è ancora troppo alta e dobbiamo affrontarla”, ha detto Bailey. “Sappiamo che è difficile: molte persone con mutui o prestiti saranno comprensibilmente preoccupate di ciò che questo significherà per loro. Ma se non alziamo i tassi adesso, potrebbe andare peggio in seguito”.
Dopo l’aumento dei tassi a sorpresa della Bank of England, la sterlina ha oscillato tra guadagni e perdite mentre i gilt hanno guadagnato. Gli operatori si sono mossi per scommettere su un altro aumento di 50 punti base entro settembre. I mercati vedono ora 75 punti base di inasprimento nei prossimi due incontri e valutano una probabilità del 30% che il tasso chiave raggiungerà il picco del 6,25% entro febbraio.
Ulteriori aumenti dei tassi in arrivo
La decisione annunciata giovedì suggerisce che i costi di indebitamento del Regno Unito potrebbero continuare a salire per tutta l’estate. La Gran Bretagna rimane un valore anomalo tra le nazioni del G7, con i prezzi al consumo in aumento dell’8,7% a maggio, quattro volte l’obiettivo del 2% della BOE e più del doppio del tasso di inflazione negli Stati Uniti.
Un indicatore dell’inflazione attentamente monitorato dalla BOE si trova al massimo di 31 anni. Sia l’inflazione dei servizi che l’inflazione core sono state più forti del previsto a maggio. Anche i salari hanno continuato a salire più velocemente del previsto. Tutto ciò avviene sullo sfondo di un mercato del lavoro teso e della continua resilienza della domanda.
Un mercato del lavoro più rigido e catene di approvvigionamento compromesse dopo la Brexit significano che la BOE deve affrontare una sfida unica nel contenere l’inflazione rispetto alle sue controparti. Se l’inflazione continua a dimostrarsi ostinatamente elevata, dovremmo aspettarci che i tassi di interesse non solo aumentino ulteriormente, ma rimangano più alti ancora più a lungo.
“Se dovessero esserci prove di pressioni più persistenti, sarebbe necessario un ulteriore inasprimento della politica monetaria”, ha scritto Bailey in una lettera al Cancelliere dello Scacchiere Jeremy Hunt. Nella sua risposta, Hunt ha affermato che l’inflazione elevata è la più grande sfida economica e che la banca centrale ha il pieno sostegno del governo nei suoi sforzi per riportare l’inflazione all’obiettivo.
La tensione nel mercato dei mutui
Per i mutuatari, l’ultima mossa della BOE segnala ulteriori difficoltà. I tassi dei mutui a due anni sono triplicati a oltre il 6% da marzo 2022 e gli esperti avvertono di una “bomba a orologeria” dei mutui poiché le famiglie si rifinanziano a livelli insostenibili.
Con almeno 800.000 mutui fissi che dovrebbero passare a tassi significativamente più alti nella seconda metà di quest’anno, i legislatori di tutto lo spettro politico stanno iniziando a incolpare Bailey e la BOE per non essere riusciti a fermare l’inflazione prima.
Il governo del primo ministro Rishi Sunak sta affrontando richieste per aiutare i mutuatari in difficoltà, ma finora ha resistito per paura di indebolire la BOE.
“L’elevata inflazione è una forza destabilizzante che consuma gli stipendi e rallenta la crescita”, ha affermato Hunt in una dichiarazione separata. “Ridurre l’inflazione è l’unico modo a lungo termine per alleviare la pressione sulle famiglie con mutui”.
Cosa serve per portare l’inflazione all’obiettivo?
“Dobbiamo riportare l’inflazione al suo obiettivo”, ha detto il governatore della Bank of England dopo l’aumento dei tassi a sorpresa. “Per fare ciò non possiamo continuare ad avere il livello attuale sugli aumenti salariali e non possiamo avere aziende che cercano di ricostruire i margini di profitto”, ha affermato. “Quello che direi è che ci aspettiamo che l’inflazione scenda ed è importante che la fissazione dei prezzi e dei salari lo rifletta perché i livelli attuali sono assolutamente insostenibili”, ha continuato Bailey.
Alla domanda se la BOE fosse disposta a provocare una recessione per ridurre l’inflazione, Bailey ha dichiarato: “Non ci aspettiamo né desideriamo una recessione, ma faremo il necessario per ridurre l’inflazione all’obiettivo”.
Ha respinto le critiche secondo cui la BOE aveva agito troppo lentamente. “Abbiamo aumentato il tasso di interesse di quasi il 5% in 18 mesi, quindi abbiamo intrapreso un’azione decisiva”, ha affermato Bailey.
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