Investire per la recessione è davvero la strategia giusta?
Negli ultimi mesi si sente parlare molto di recessione, un periodo in cui l’economia cresce a livelli più bassi di quelli che si potrebbero ottenere usando completamente ed in maniera efficiente tutti i fattori produttivi a disposizione. Uno degli indicatori di recessione più affidabili sono
Cosa succede se chiedi a ChatGPT di battere il mercato?
Nel tentativo di capire quanto la tecnologia sia vicina a sostituire l’esercito di analisti di Wall Street, due giornalisti hanno chiesto a ChatGPT, lo strumento di intelligenza artificiale più in voga del momento, di creare un portafoglio in grado di battere il mercato statunitense. Il
Investire sui vincitori agli Oscar 2023
Negli ultimi 10 anni, un investitore che avesse investito nella società pubblica che possedeva il distributore del film vincitore il mese prima della premiazione e avesse venduto un mese dopo, avrebbe avuto un guadagno medio del 7,6%.
Tuttavia, indovinare quale film vincerà è difficile e spesso non c’è modo di investire nella distribuzione del film.
Anche se gli investitori scelgono il film giusto, non c’è garanzia di successo: il 40% delle volte la società pubblica che ha distribuito il film vincitore è rimasta indietro rispetto all’S&P 500.
Il segreto per investire nel 2023
C’è sempre qualche guru finanziario che afferma di avere la chiave per rendimenti elevati. Il vero segreto per investire con successo nel 2023 (e in qualsiasi altro anno) è ricordarsi che rendimenti elevati portano a rischi elevati. Questa è una semplice regola intuitiva che tutti
Tesla: Elon Musk sceglie il suo braccio destro Tom Zhu
L’amministratore delegato di Tesla, Elon Musk, sembra aver finalmente scelto un secondo in comando presso la casa automobilistica, il cui prezzo delle azioni è crollato nell’ultimo anno a causa delle difficoltà nel raggiungere le proprie ambizioni di crescita. Secondo una pubblicazione interna delle linee di
ChatGPT: come investire nella rivoluzione dell’intelligenza artificiale
La tecnologia AI conversazionale ha fatto molta strada negli ultimi anni, con numerosi modelli sviluppati per consentire alle macchine di comprendere e rispondere all’input del linguaggio naturale. Tra questi modelli c’è ChatGPT, uno strumento di elaborazione del linguaggio naturale di OpenAI che utilizza algoritmi di
Cosa fare quando la volatilità dei mercati è alta? Sii paziente!
I mercati finanziari sono stati volatili dall’inizio dell’anno. Il mercato azionario è sceso in modo significativo nel 2022. I tassi di interesse sono aumentati provocando un calo anche dei prezzi delle obbligazioni. Cosa dovresti fare quando la volatilità dei mercati è alta per adeguare la tua gestione del portafoglio a lungo termine? Se hai sviluppato una solida strategia e costruito un portafoglio solido, la soluzione migliore è essere paziente. Vediamo perché.
Le performance del mercato azionario
Ci sono sempre titoli di giornali tristi, minacce alla pace mondiale o disastri di un tipo o dell’altro. Come puoi vedere di seguito, il mercato azionario è storicamente cresciuto nel tempo nonostante tutto.
Sfortunatamente, la traiettoria al rialzo non avviene in linea retta. Dal 1980, l’indice S&P 500 ha avuto rendimenti positivi in 32 degli ultimi 42 anni. I punti rossi nel grafico sottostante mostrano che nella maggior parte degli anni, anche quelli positivi, c’è stato un calo significativo ad un certo punto. Il calo medio è stato di circa il 14%, che non è troppo lontano dal calo che abbiamo visto finora nel 2022.
Mettiamo in prospettiva il calo del mercato azionario di quest’anno. L’S&P 500 è sceso più del 18% da inizio anno. Tuttavia, guardando indietro agli ultimi 12 mesi, non siamo troppo lontani da dove eravamo un anno fa.
Ora guardiamo indietro agli ultimi cinque anni. Puoi vedere che, anche con i recenti ribassi e il mercato ribassista che abbiamo vissuto nel 2020, siamo molto più in alto di dove eravamo 5 anni fa. Questo mostra il valore della pazienza in periodi di volatilità dei mercati.
Il recente comportamento del mercato azionario rientra ampiamente nelle aspettative storiche. Ci saranno alti e bassi mentre andiamo avanti, ma nel lungo termine il mercato azionario dovrebbe tendere a crescere.
Le performance del mercato obbligazionario
I tassi di interesse sono aumentati quest’anno. La linea rossa rappresenta la curva dei rendimenti alla fine dello scorso anno e la linea blu quella aggiornata al 10 maggio.
Ci sono diverse ragioni logiche per questo aumento dei tassi, come l’inflazione, i problemi della catena di approvvigionamento, la guerra in Ucraina e gli sforzi della Fed per domare l’inflazione. Quando i tassi di interesse salgono, i prezzi delle obbligazioni scendono. Di seguito puoi vedere il recente calo dei prezzi delle obbligazioni e confrontarlo con altri periodi di drawdown.
Dal 1976, i prezzi delle obbligazioni sono scesi maggiormente in una sola occasione. Cosa dovrebbero fare gli investitori al riguardo? Ha più senso uscire dalle obbligazioni o rimanere investiti e aspettare il turn-around?
I dati storici mostrano che l’aumento dei tassi d’interesse e il calo dei prezzi delle obbligazioni hanno scarso valore predittivo. In altre parole, il fatto che i tassi stiano aumentando e che i prezzi delle obbligazioni stiano scendendo in un periodo non ti dice quasi nulla su come si comporteranno in futuro.
Il grafico di BlackRock qui sotto, mostra cosa è successo in altri periodi in cui la performance obbligazionaria è stata particolarmente negativa. Quando le obbligazioni hanno avuto le loro peggiori performance biennali, i due anni successivi hanno prodotto rendimenti molto buoni.
Di seguito invece, viene mostrato l’effetto a lungo termine sugli investitori quando i tassi di interesse salgono, rimangono invariati o scendono.
La linea arancione mostra cosa succede quando i tassi di interesse scendono. Nel breve termine i prezzi delle obbligazioni salgono, il che è positivo in quel momento. Negli anni successivi però, poiché i tassi di interesse sono più bassi, anche il rendimento a lungo termine per gli investitori è inferiore.
La linea blu scuro mostra l’effetto di lungo termine di tassi d’interesse che rimangono invariati. Si continua semplicemente a ottenere il tasso d’interesse corrente sulle obbligazioni detenute.
La linea azzurra mostra cosa succede quando i tassi di interesse aumentano, ovvero la situazione in cui ci troviamo oggi. Inizialmente i prezzi delle obbligazioni scendono. Dopo un po’ si ottiene il vantaggio di tassi d’interesse più elevati che aumentano il rendimento a lungo termine.
Ci sono altri due motivi per cui ha senso continuare a detenere obbligazioni nel proprio portafoglio. Il primo è la conservazione del capitale. Le obbligazioni sono molto meno volatili delle azioni. Il secondo è la diversificazione. Detenere obbligazioni è un ottimo modo per compensare la volatilità delle azioni. Il grafico seguente aiuta a illustrare questo punto.
Tra il 1927 e il 2013 le azioni hanno restituito circa il doppio delle obbligazioni su base annua e hanno avuto rendimenti negativi in circa un quarto del tempo. Spesso le obbligazioni hanno fornito rendimenti positivi al portafoglio mentre le azioni erano in difficoltà.
Sulla terza e quarta riga si vede che le azioni hanno subito perdite del 10% e persino del 20% con una certa frequenza, mentre le obbligazioni raramente, se non mai. Potete notare anche che quando le azioni hanno avuto i loro anni peggiori, il loro valore è diminuito drasticamente. Gli anni peggiori per le obbligazioni sono stati piuttosto miti in confronto.
Cosa fare quando la volatilità dei mercati è alta?
Molte persone durante i periodi difficili dei mercati rimangono in disparte fino a quando le cose non sembrano più brillanti. Alcuni riducono l’esposizione a particolari classi di attività che non stanno andando bene per poi tornare indietro quando la loro performance migliora.
Il market timing non funziona. Nonostante ciò che le tue emozioni ti dicono, è impossibile sapere in anticipo quando le cose stanno finalmente cambiando. Il grafico seguente mostra quanto possa essere dannoso per la performance di un investitore cercare di cronometrare i mercati.
L’investitore medio ha generato solo il 2,9% annuo durante un periodo in cui quasi tutte le classi di attività, comprese azioni e obbligazioni, hanno ottenuto risultati molto migliori. Questo perché gli investitori cercano di cronometrare il mercato e quasi sempre sbagliano.
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