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La valutazione del Bitcoin può essere difficile in quanto si tratta di una classe di attività distinta rispetto alle normali azioni. Gli approcci di valutazione tradizionali, come i multipli PE e l’analisi basata sugli utili, potrebbero non applicarsi direttamente al Bitcoin. Di conseguenza, investitori e

Il crollo di Adani Group cancella 74 miliardi di dollari
Il crollo di Adani Group, scaturito dalle accuse di frode di Hindenburg Research, è entrato nella sua quarta sessione. Nonostante la dimostrazione di sostegno da parte di un investitore chiave, le perdite hanno raggiunto i 74 miliardi di dollari. Le azioni della maggior parte delle

Tesla: gli utili del quarto trimestre battono le stime
Tesla ha registrato profitti migliori del previsto nell’ultimo trimestre, anche se ha fornito segnali contrastanti sulle prospettive di crescita delle consegne di veicoli. Gli utili del quarto trimestre di Tesla battono le stime, attestandosi a $ 24,3 miliardi. I margini lordi del settore automobilistico, tuttavia,

NYSE: interruzione del trading dopo un problema tecnico
Un’interruzione del trading per alcuni titoli quotati sul NYSE ha fatto venire i brividi a Wall Street poiché dozzine di società ad alta capitalizzazione sembravano cancellare miliardi di dollari di valore di mercato senza una ragione apparente. Il trading è stato interrotto nei primi 30

Investire sui vincitori agli Oscar 2023
Negli ultimi 10 anni, un investitore che avesse investito nella società pubblica che possedeva il distributore del film vincitore il mese prima della premiazione e avesse venduto un mese dopo, avrebbe avuto un guadagno medio del 7,6%.
Tuttavia, indovinare quale film vincerà è difficile e spesso non c’è modo di investire nella distribuzione del film.
Anche se gli investitori scelgono il film giusto, non c’è garanzia di successo: il 40% delle volte la società pubblica che ha distribuito il film vincitore è rimasta indietro rispetto all’S&P 500.

El Salvador paga il debito di $800 milioni nonostante il crollo di Bitcoin !
El Salvador aveva scommesso su Bitcoin. Ed è in grave perdita. Ma nonostante tutto è risucito a sorprendere e a pagare il suo enorme debito di 800 milioni di dollari evitando il default sul suo debito denominato in dollari.El Salvador non solo è stato il
I giorni migliori per la crescita degli utili sono ormai dietro di noi
L’attenzione sul secondo trimestre e su una possibile recessione tecnica è stata molto acuta negli ultimi tempi. Le aspettative di un rallentamento della crescita degli utili aziendali sono aumentate. Mentre l’S&P 500 è scivolato in un bear market, gli analisti hanno continuato ad essere ottimisti. Recentemente però, Wall Street si sta affrettando a rivedere le sue stime, in accordo con il contesto macro che stiamo vivendo.
Nonostante la percentuale di revisioni positive non sia scesa a minimi recessivi, la velocità del declino è stata notevole. La quota di membri dell’S&P 500 con revisioni trimestrali positive è diminuita significativamente nell’ultimo anno (da quasi il 70% a poco più del 30%). L’aumento dei costi di input, l’inasprimento monetario e il calo della domanda dei consumatori hanno pesato sul numero di upgrade. Storicamente, questa dinamica ha anticipato la debolezza del mercato azionario e della crescita degli utili.
I risultati degli earnings finora
Secondo Refinitiv, il tasso di crescita anno su anno per gli utili dell’S&P 500 del secondo trimestre è del 6,1%. Tuttavia, escludendo il settore energetico, gli utili dovrebbero diminuire del 3,3%, segnando la prima contrazione della crescita degli utili dal terzo trimestre del 2020. Delle 107 società che hanno riportato gli earnings fino ad ora, il 74,8% ha battuto le stime degli analisti. Questa percentuale si confronta con una media di lungo termine del 66% ma è comunque inferiore alla media dell’81% degli ultimi quattro mesi.
Analizzando i vari settori, i risultati sono stati contrastanti. Si prevede che i consumer discretionary, i financials e i communication services subiranno un’ulteriore decelerazione dei guadagni. I tassi di crescita degli utili dei titoli difensivi come i consumer staples, l’healthcare e le utilities sono scesi drasticamente.
I giorni migliori per la crescita degli utili sono sicuramente alle nostre spalle. La crescita degli utili ha raggiunto un picco del 96% nel secondo trimestre del 2021, una cifra che non era sostenibile.
Le variazioni anno su anno dell’S&P 500 e degli utili tendono a muoversi all’unisono. Ciò indica dei rischi al ribasso per la crescita degli utili. Tuttavia, il fatto che la crescita YoY dell’S&P sia passata in territorio negativo non significa necessariamente che la crescita degli utili debba diventare negativa.
Beat vs Miss
Nell’ultimo anno e mezzo, gli investitori hanno premiato le società che hanno battuto le stime e punito quelle che non le hanno raggiunte. Le aziende che hanno battuto le aspettative hanno sovraperformato l’S&P dello 0,5%. Invece, la sottoperformance media delle aziende che hanno deluso è stata pari al -2,3%.
Dal grafico si può notare che ultimamente il mercato è diventato meno entusiasta per le aziende che superano le stime. Sebbene la stagione degli earnings non sia ancora finita, l’azione sui prezzi suggerisce che l’attenzione continuerà a spostarsi sulle prospettive delle società piuttosto che sui risultati del secondo trimestre. In altre parole, le linee guida delle aziende stanno pesando maggiormente sulle performance.
Gli avvertimenti di Walmart e di altri retailer
Walmart prevede che l’utile per azione scenderà del 13% nell’anno fiscale in corso. La revisione al ribasso delle prospettive dell’azienda deriva dal fatto che i consumatori si rifiutano di comprare articoli di grandi dimensioni concentrandosi sull’acquisto di generi alimentari meno redditizi. Due mesi fa, la società aveva previsto che l’utile per azione sarebbe diminuito solo dell’1%.
Il mese scorso anche Target ha ridotto le sue previsioni di profitto, citando il costo per ridurre le scorte di merce che i suoi clienti erano sempre più riluttanti ad acquistare per colpa dell’inflazione. Ciò accumuna i due retailer in quanto Walmart ha affermato di ridurre i prezzi di alcuni beni in eccesso di cui si vuole liberare.
Per i rivenditori, l’indebolimento delle previsioni di profitto è la dolorosa conseguenza dell’accumulo di scorte dopo anni di vincoli della catena di approvvigionamento e domanda in forte espansione. Forse pensavano che la forte domanda potesse essere mantenuta indefinitamente ma hanno scoperto a loro spese che non è così.
Zoom dei singoli settori
Nel trimestre in corso, non sorprende che l’energia sia in testa per quanto riguarda le revisioni positive. Al contrario, il settore tecnologico sta registrando la percentuale maggiore di declassamenti. La forza del comparto energetico è dovuta all’aumento dei prezzi del petrolio e all’impatto positivo della riapertura dell’economia.
Vale la pena notare che il settore dei beni di prima necessità è vicino al fondo della classifica delle revisioni. Il settore, considerato difensivo, è stato sottoposto a enormi pressioni poiché i costi più elevati e la compressione dei margini hanno pesato sulle prospettive delle società.
La crescita degli utili durante i mercati ribassisti
Per l’intero anno fino ad oggi, il declino dell’S&P 500 è stato guidato da una contrazione dei multipli. I P/E ratio dell’S&P 500 e dei suoi settori sono stati schiacciati. La contrazione è stata più forte per le aziende ad alta crescita, che avevano raggiunto livelli di valutazione estremamente elevati l’anno scorso. Con le valutazioni che hanno subito una brusca correzione, l’attenzione adesso si è spostata sul denominatore del P/E ratio.
Come mostrato nel grafico sottostante, l’attuale percorso degli utili è molto simile a quello visto nel crollo delle dotcom. Sebbene il mercato abbia raggiunto il picco nel marzo 2000, è stato solo nel settembre dello stesso anno che la crescita degli utili ha raggiunto il picco. La crescita degli utili ha subito una correzione molto più rapida dopo il picco del mercato durante la crisi finanziaria globale e la recessione del 1990.
La dimensione del campione preso in esame per la costruzione del grafico è piccola. Inoltre, ogni flessione ha le sue caratteristiche e particolarità.
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