Quando l’inflazione non molla: cosa cambia per tassi e mercati
USA – Prezzi alla produzione che accelerano, ciclo che rallenta a macchia di leopardo Negli Stati Uniti il dato che ha dominato la settimana è stato il PPI, perché ha rimesso tensione sul tema “quanto è davvero finita l’inflazione”. L’indice headline sale +2,9% a/a contro
Il nuovo equilibrio dei mercati: meno crescita, inflazione più lenta a scendere
USA – Crescita sotto attese, inflazione che non collabora Negli Stati Uniti la settimana mette insieme due segnali che complicano la vita alla Fed. La crescita rallenta più del previsto: il PIL del Q4 sale +1,4% annualizzato contro attese +2,5%, e lo shutdown viene stimato
Repricing dei tassi: cosa cambia davvero questa settimana
USA – Inflazione che scende, lavoro che regge: ecco perché i tagli tornano credibili Negli Stati Uniti il dato chiave della settimana è stato il CPI, perché ha tolto pressione alla Fed senza dare l’idea di un’economia che si sta rompendo. L’inflazione headline rallenta al
Sotto la superficie dei mercati: cosa dicono i dati
🇺🇸 USA – Il lavoro si svuota sotto la superficie Negli Stati Uniti il messaggio della settimana arriva tutto dal mercato del lavoro, ed è meno rassicurante di quanto sembri in headline. I JOLTS di dicembre scendono a 6,54 milioni di posizioni aperte, ben sotto
Mercati sotto la superficie: cosa raccontano davvero i dati
🇺🇸 USA – Fed ferma, dati misti e dollaro che torna a rafforzarsi Negli Stati Uniti il quadro si chiarisce ma non diventa più semplice. Il FOMC ha lasciato i tassi invariati nel range 3,5%–3,75%, con una decisione tutt’altro che unanime (10 voti contro 2),
Un rallentamento che non fa rumore: cosa sta succedendo davvero ai mercati
USA – Rallenta il ciclo, non il sistema Negli Stati Uniti il rallentamento è ormai evidente, ma continua a prendere una forma molto diversa da quella tipica delle fasi pre-recessive. Il mercato del lavoro resta il punto di tenuta del ciclo. Le nuove richieste di sussidi si
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 25
Le azioni statunitensi hanno registrato la settimana peggiore da marzo, poiché è aumentata l’ansia che le banche centrali debbano continuare ad aumentare i tassi di interesse per contenere l’inflazione.
L’indice S&P 500 ha chiuso la settimana accorciata in ribasso dell’1,4%, mentre il Nasdaq 100 è sceso dell’1,3% poiché gli investitori hanno preso profitti dai nomi tecnologici vincenti dell’anno. I cali di Microsoft e Nvidia hanno pesato sugli indicatori.
Il rally azionario del secondo trimestre, alimentato dalla frenesia per i titoli di intelligenza artificiale orientati alla crescita, si sta logorando sotto la minaccia di ulteriori aumenti dei tassi e i timori che il pieno impatto economico della politica monetaria aggressiva debba ancora essere avvertito.
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha smorzato l’umore la scorsa settimana quando ha affermato che gli Stati Uniti potrebbero aver bisogno di uno o due aumenti dei tassi in più nel 2023. Altri commentatori della Fed hanno respinto le speranze degli investitori per un taglio dei tassi quest’anno: “Sarei a mio agio con le informazioni che ho oggi restando esattamente dove siamo e rimanendo qui per il resto di quest’anno e per il prossimo”, ha detto il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic a un evento venerdì.
I dati economici provenienti da Germania e Francia hanno acceso i timori di una flessione in Europa. Lo spread tra il rendimento dei Treasury a 10 e a 2 anni si è ampliato a oltre l’1%.
La preoccupazione per le prospettive economiche si è riflessa in una rotazione dalle azioni alle obbligazioni. Gli investitori hanno sottratto 5 miliardi di dollari dai fondi azionari globali nella settimana fino a mercoledì e hanno aggiunto 5,4 miliardi di dollari alle obbligazioni.
Il dollaro ha registrato la seconda settimana migliore da febbraio. Le materie prime sono state per lo più in ribasso a causa dei timori di recessione. Il petrolio è tornato sotto i 70 $ mentre l’oro è sceso al minimo di 3 mesi. Bitcoin è salito ai massimi di un anno.
La Bank of England sorprende con un aumento di 50 pb
La Bank of England ha inaspettatamente alzato il suo tasso di interesse di riferimento di mezzo punto percentuale, intensificando la sua lotta contro il peggior attacco di inflazione dagli anni ’80.
Il comitato di politica monetaria composto da nove membri ha votato 7-2 per un aumento al 5%, il livello più alto in 15 anni. I mercati avevano scontato solo il 40% di possibilità di un aumento di 50 punti base, con la maggior parte degli economisti che prevedeva un aumento di un quarto di punto.
I responsabili politici guidati dal governatore Andrew Bailey hanno ribadito le linee guida precedenti che puntavano verso tassi più alti. Non hanno detto nulla per frenare le aspettative del mercato per tassi che raggiungeranno un picco di circa il 6% all’inizio del prossimo anno.
“L’economia sta andando meglio del previsto, ma l’inflazione è ancora troppo alta e dobbiamo affrontarla”, ha detto Bailey. “Sappiamo che è difficile: molte persone con mutui o prestiti saranno comprensibilmente preoccupate di ciò che questo significherà per loro. Ma se non alziamo i tassi adesso, potrebbe andare peggio in seguito”.
Per i mutuatari, la mossa segnala ulteriori difficoltà. I tassi dei mutui a due anni sono triplicati a oltre il 6% da marzo 2022.
“Se dovessero esserci prove di pressioni più persistenti, sarebbe necessario un ulteriore inasprimento della politica monetaria”, ha scritto Bailey in una lettera al Cancelliere dello Scacchiere Jeremy Hunt. Il Regno Unito ha un’inflazione più elevata rispetto ai suoi principali pari, avendo sia problemi con il mercato del lavoro che con le catene di approvvigionamento.
Gli aumenti dei tassi echeggiano in tutto il mondo
La Bank of England non è l’unica banca centrale ad essere preoccupata per l’inflazione. Anche la Norges Bank e la Swiss National Bank hanno accelerato il loro inasprimento la scorsa settimana.
La Norvegia ha alzato bruscamente le sue previsioni per il picco dei tassi, il che significa che probabilmente saranno necessarie ulteriori mosse per contenere l’inflazione, che è stata in parte alimentata dalla debolezza della corona.
In Svizzera, dove la cosiddetta inflazione core è ora addirittura al di sotto dell’obiettivo del 2%, i funzionari della SNB hanno ridotto la stretta con un movimento di solo un quarto di punto – l’aumento più piccolo finora – ma hanno avvertito che il loro lavoro non è finito.
L’inflazione dilagante vicino al 40% ha finalmente costretto la mano del presidente Recep Tayyip Erdogan a consentire l’inizio della stretta monetaria lo scorso giovedì. La banca centrale turca ha promesso un ulteriore inasprimento, ma ha avvertito che i passi futuri saranno graduali.
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