Quanto è difficile misurare l’inflazione?
Con i prezzi in rapido aumento dopo la pandemia di Covid, raramente i dati sull’inflazione sono stati così presenti nel dibattito pubblico come negli ultimi anni. Le stime dell’inflazione per un dato mese possono cambiare sostanzialmente man mano che vengono rilasciati i dati successivi. Ad
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 38
Nonostante per mesi sia stato detto che la Fed voleva mantenere i tassi “più alti più a lungo” e che una “pausa” non avrebbe rappresentato l’inizio di un ciclo di tagli dei tassi, i mercati lo hanno ignorato fino alla scorsa settimana. I rendimenti reali,
Fino a quando rimarranno alti i tassi di interesse?
Per quanto tempo i mutuatari di tutto il mondo riusciranno a sostenere tassi di interesse più alti è forse la domanda più importante in economia in questo momento. L’analisi dei funzionari politici ha portato a previsioni errate secondo cui l’inflazione si sarebbe rivelata transitoria con
E’ giunta la fine dell’era della globalizzazione?
La parola “geopolitica” sta emergendo sempre più spesso nelle chiamate degli utili e nei documenti di alcune delle più grandi aziende del mondo. Tutte le discussioni sulla fine dell’era della globalizzazione non sono più solo chiacchiere. Adesso iniziano ad emergere prove concrete del fatto che
La Russia vieta temporaneamente le esportazioni di diesel e benzina
La decisione della Russia di vietare temporaneamente le esportazioni di diesel e benzina rischia di interrompere le forniture prima dell’inverno. Il carburante di tipo diesel alimenta diverse aree dell’economia globale. La perdita di offerta, e qualsiasi aumento dei prezzi, avrà quindi vaste implicazioni. Ma quanto
La Fed lascia i tassi invariati e segnala la possibilità di un altro aumento
La Fed ha lasciato invariati i tassi di interesse in un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5%, segnalando che i costi di finanziamento probabilmente rimarranno più alti più a lungo. Nella dichiarazione pubblicata dopo l’incontro, il FOMC ha ripetuto che i funzionari determineranno
Powell: altri rialzi dei tassi, inflazione lontana dal 2%
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha affermato che i politici si aspettano altri rialzi dei tassi di interesse per frenare l’economia degli Stati Uniti e contenere le pressioni sui prezzi, anche se hanno mantenuto i tassi invariati durante la riunione della scorsa settimana.
“All’inizio del processo, la velocità era molto importante”, ha detto mercoledì Powell in una testimonianza davanti al Comitato per i servizi finanziari della Camera, riferendosi al ritmo con cui i funzionari hanno alzato i tassi nell’ultimo anno. Secondo il presidente della Fed, adesso la velocità non è più così importante, affermando che potrebbe avere senso continuare ad aumentare i tassi a un ritmo più moderato. La tempistica di ulteriori aumenti si baserà sui dati in arrivo.
Le azioni statunitensi sono scese dopo la testimonianza di Powell, vanificando le scommesse secondo cui la banca centrale statunitense si stava avvicinando alla fine del suo ciclo di inasprimento. I trader di swap hanno tenuto sotto controllo il prezzo con una probabilità superiore all’80% che la Fed alzerà il suo tasso ufficiale di un quarto di punto il mese prossimo.
Il FOMC ha sospeso la sua serie di aumenti dei tassi di interesse la scorsa settimana per la prima volta in 15 mesi, lasciando i tassi in un intervallo compreso tra il 5% e il 5,25%. Ma i funzionari della Fed hanno stimato che i tassi saliranno al 5,6% entro la fine dell’anno, secondo la loro proiezione mediana. Ciò implica che Powell e i suoi colleghi prevedono altri due rialzi di un quarto di punto.
Altri rialzi dei tassi ma ad un ritmo più moderato
Nelle sue osservazioni preparate, Powell ha affermato che i funzionari della Fed comprendono le difficoltà causate dall’elevata inflazione e rimangono fortemente impegnati a riportare l’inflazione al di sotto dell’obiettivo del 2%.
“Quasi tutti i partecipanti al FOMC si aspettano che sarà opportuno aumentare ulteriormente i tassi di interesse entro la fine dell’anno”, ha detto Powell. “È probabile che la riduzione dell’inflazione richieda un periodo di crescita al di sotto del trend e un certo indebolimento delle condizioni del mercato del lavoro”.
I suoi commenti preparati hanno ampiamente fatto eco alle sue osservazioni durante la conferenza stampa post-riunione della scorsa settimana, dove ha affermato che il comitato ha ritenuto opportuno moderare il ritmo degli aumenti dei tassi dopo l’aumento più aggressivo degli ultimi quattro decenni, nonché i recenti fallimenti bancari che potrebbero inasprire le condizioni del credito. Allo stesso tempo, ha affermato che la stragrande maggioranza del comitato prevede che saranno necessari tassi più elevati per domare l’inflazione.
“Stiamo moderando quel ritmo proprio come faresti se dovessi guidare a 75 miglia all’ora su un’autostrada, quindi a 50 miglia all’ora su un’autostrada locale”, ha detto Powell ai legislatori. “E poi man mano che ti avvicini alla tua destinazione, mentre cerchi di trovare quella destinazione, rallenti ulteriormente.”
La supervisione delle banche
I legislatori hanno fatto pressione su Powell riguardo ai piani della Fed per rafforzare la supervisione e la regolamentazione delle banche regionali e di grandi dimensioni sulla scia dei fallimenti bancari all’inizio di quest’anno. Powell ha affermato che il consiglio di amministrazione della Fed non ha ancora votato modifiche alle regole bancarie. Ha aggiunto che i maggiori prestatori statunitensi sono ben capitalizzati e che la banca centrale deve stare attenta a non danneggiare il modello di business dei prestatori più piccoli.
In testimonianze separate, i governatori della Fed Philip Jefferson e Lisa Cook hanno affermato che qualsiasi aggiornamento ai regolamenti bancari dovrebbe essere adattato in base alle dimensioni di un istituto. Entrambi hanno anche espresso preoccupazione per il consolidamento tra i prestatori e hanno sottolineato l’importanza delle istituzioni più piccole per le comunità a reddito basso e moderato.
“Sono d’accordo con la personalizzazione – che non dovrebbero essere gravate dagli stessi requisiti delle grandi banche e che dovrebbero essere in grado di prosperare in queste comunità senza l’onere di una regolamentazione significativa”, ha detto Cook delle piccole banche.
“Mentre pensiamo ai requisiti patrimoniali, penserò sempre a quel compromesso tra rendere le banche più resilienti e solide e la disponibilità di credito”, ha affermato Jefferson. “Penso che dobbiamo sempre valutare i compromessi tra queste due cose per stabilire il giusto livello di capitale”.
Powell sul mercato del lavoro
Il presidente della Fed è stato criticato da alcuni democratici per i suoi aggressivi aumenti dei tassi di interesse. La senatrice Elizabeth Warren, ad esempio, ha avvertito che le sue politiche rischiano di far perdere il lavoro a milioni di persone.
Powell ha descritto il mercato del lavoro come “molto teso” nelle sue osservazioni preparate, sebbene il tasso di disoccupazione sia salito a maggio al 3,7%. “Ci sono alcuni segnali che l’offerta e la domanda nel mercato del lavoro stanno raggiungendo un migliore equilibrio”, ha affermato.
L’economia sta affrontando venti contrari da condizioni di credito più rigide per le famiglie e le imprese, che probabilmente peseranno sull’attività economica, sulle assunzioni e sull’inflazione. Ma la portata di questi effetti rimane incerta.
La scorsa settimana il FOMC ha aggiornato la sua visione della crescita economica e del mercato del lavoro per il 2023. Adesso la Fed prevede un aumento della disoccupazione al 4,5% l’anno prossimo.
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