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Mentre gli investitori statunitensi sono alle prese con l’aumento dei tassi della Fed, l’inflazione ostinata e i timori per una recessione incombente e una stretta creditizia, la Berkshire Hathaway di Warren Buffett sta comunque andando avanti con gli acquisti di azioni. Il famoso investitore ha

Fuga di depositi dalle banche: gli investitori preferiscono i fondi monetari
Nonostante le autorità stiano assicurando la solidità del sistema e prendendo misure per ristabilire la fiducia e garantire la liquidità, i dissesti bancari hanno aumentato i timori di nuovi default e portato ad una fuga di depositi dalle banche. Gli investitori si stanno riversando in

Binance sotto accusa: le autorità statunitensi fanno tremare il mondo delle criptovalute
Un altro duro colpa per il mondo delle criptovalute. L’azione di contrasto degli Stati Uniti nei confronti di Binance lunedì scorso rappresenta l’ultimo di una lunga serie di scontri tra il più grande exchange di criptovalute al mondo e i regolatori globali. La Commodity Futures

Proteggere il Portafoglio Azionario durante i Crash del mercato: 5 Domande da farsi
Il Minsky Moment è un punto di svolta nei mercati finanziari in cui l’accumulo eccessivo di debiti diventa insostenibile. Si verifica quando i debitori non sono più in grado di soddisfare le proprie obbligazioni di debito utilizzando il proprio reddito, portando a una rapida diminuzione

Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 12
A livello macro, i dati PMI sono stati la ciliegina sulla torta di un’economia “forte”, spingendo l’indice Macro Surprise degli Stati Uniti al massimo da aprile 2022, mentre il tasso della Fed è stato portato a nuovi massimi del ciclo. Una ripresa dei titoli bancari

La relazione tra disoccupazione e recessione
Il mercato del lavoro statunitense sta avendo un buon inizio nel 2023. L’economia ha creato inaspettatamente 311.000 posti di lavoro a febbraio del 2023, ben al di sopra delle previsioni di mercato di 205.000. Il dato ha seguito una revisione al ribasso di 504.000 a
La BCE dichiara un aumento di 50 pb e segnala lo stesso per marzo
La BCE ha dichiarato un aumento di 50 pb e segnalato un’altra mossa di quell’entità il mese prossimo per poi valutare il percorso successivo. Il tasso sui depositi ha raggiunto il 2,5%, il livello più alto dal 2008.
Nonostante abbia ammesso che le prospettive di inflazione stanno migliorando, Lagarde ha avvertito che l’inasprimento monetario più aggressivo nella storia della BCE non è terminato.
L’aumento dei prezzi al consumo ha rallentato per il terzo mese consecutivo a gennaio, come hanno mostrato i dati preliminari di questa settimana. Secondo la BCE, i rischi per le prospettive di crescita e inflazione sembrano più equilibrati adesso.
Anche dopo il rallentamento più marcato del previsto a gennaio, l’inflazione in Euro Area rimane più di quattro volte l’obiettivo del 2% della BCE. Inoltre, una misura delle pressioni sui prezzi sottostanti si trova a un record.
Un aumento di 50 pb alla riunione della BCE di marzo è altamente probabile
Parlando di un ulteriore aumento di 50 pb a marzo, la presidente della BCE ha dichiarato: “Non riesco a pensare a scenari, a meno che non siano piuttosto estremi, in cui ciò non accadrebbe. La nostra determinazione a raggiungere un’inflazione a medio termine del 2% non dovrebbe essere messa in dubbio. Né dovrebbe essere messo in dubbio il fatto che una volta che saremo in un territorio restrittivo vorremo rimanerci a sufficienza”.
Lagarde ha anche sottolineato che è probabile che gli aumenti persistano oltre il prossimo mese. “Sappiamo di avere terreno da coprire”, ha detto. “Sappiamo che non abbiamo finito”.
Oltre al suo impegno sui tassi, la BCE ha anche fornito maggiori dettagli su come intende ridurre il suo portafoglio obbligazionario da 5 trilioni di euro, riaffermando un limite mensile di 15 miliardi di euro tra marzo e giugno sul debito che può scadere.
La BCE vuole recuperare il ritardo
Con la Federal Reserve e la Bank of England che inviano segnali meno aggressivi, i funzionari della BCE insistono sul fatto che la loro lotta contro l’inflazione non è finita e stanno cercando di convincere che saranno gli ultimi a terminare l’inasprimento.
In contrasto con la BCE, mercoledì la Fed ha alzato i tassi di un quarto di punto. Il presidente Jerome Powell ha fatto intendere che il picco dei tassi è abbastanza vicino e che la banca centrale ha davanti ancora un paio di aumenti. Allo stesso modo, la Bank of England ha segnalato giovedì che il suo inasprimento potrebbe volgere al termine.
La scorsa settimana, la Bank of Canada ha comunicato direttamente che metterà in pausa gli aumenti per valutare la situazione. Tutte queste controparti hanno iniziato ad alzare i tassi prima della BCE e a livelli molto più alti.
Mentre la loro giustificazione è che le pressioni sui prezzi sottostanti non sono meno preoccupanti e che l’inasprimento dell’Eurozona è meno avanzato rispetto ai suoi pari, i funzionari della BCE rischiano di sembrare sempre più isolati mentre gli investitori mostrano una crescente fiducia che lo shock inflazionistico globale stia svanendo. La loro posizione potrebbe iniziare a sembrare troppo ostinata se i dati non dovessero giustificare un’azione così decisa.
Falchi contro colombe
Dopo aver interrotto la forward guidance la scorsa estate, la BCE ha affermato che tutte le decisioni vengono prese “riunione per riunione” e in base ai dati in arrivo. Ciò non ha impedito alla presidente di promettere un altro aumento di 50 pb a marzo.
Prima dell’incontro di ieri, i colleghi della Lagarde si sono espressi pubblicamente, indicando probabili divisioni all’interno del Consiglio direttivo.
Da un lato, il presidente della Bundesbank Joachim Nagel e il francese Francois Villeroy de Galhau hanno segnalato il sostegno a mosse di mezzo punto, così come i politici di Austria, Slovenia, Slovacchia, Finlandia, Irlanda e Paesi baltici. I migliori falchi, come il capo della banca centrale olandese Klaas Knot, non vedono spazio per rallentare prima della metà dell’anno.
All’estremo opposto, l’italiano Ignazio Visco si chiede se sia meglio rischiare di inasprire troppo invece che troppo poco. Anche il greco Yannis Stournaras sollecita passi più graduali.
Valutare quale gruppo prevarrà è complicato da una prospettiva in rapida evoluzione. Le nuove previsioni trimestrali di marzo potrebbero aggiungere un po’ di chiarezza.
I mercati non prendono sul serio la BCE
Lagarde ha citato gli aumenti dei prezzi al consumo core, attualmente a un record nella storia della moneta unica, e anche il rischio di pressioni salariali come ragioni per stare all’erta. Ma la reazione del mercato suggerisce che tale retorica da falco sta iniziando a cadere nel vuoto.
Le obbligazioni dell’area dell’euro hanno esteso i guadagni sulla base della speculazione che il ritmo della stretta monetaria rallenterà. Il debito italiano ha guidato l’impennata, con il rendimento a 10 anni che è crollato di quasi 40 punti base al 3,90%, il calo maggiore da marzo 2020. Il rendimento di riferimento della Germania è sceso di 20 punti base.
I mercati monetari hanno aumentato le scommesse per un aumento di mezzo punto a marzo, sebbene abbiano ridotto le scommesse sul picco del ciclo di inasprimento al di sotto del 3,5%.
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