
Crisi energetica in Europa: il gas scarseggia e le bollette rischiano di esplodere
L’Europa sta per affrontare un inverno che potrebbe rivelarsi molto più complicato del previsto. Le scorte di gas si sono svuotate a un ritmo preoccupante, mentre i prezzi per ricaricarle durante l’estate 2025 risultano più alti del normale. Se nessuno acquista gas ora, il prossimo

BTP Più 2025: Tutto quello che c’è da sapere sul Nuovo Titolo di Stato
Sta per arrivare il BTP Più, una novità che promette di cambiare il panorama dei titoli di Stato italiani nel 2025. Il nuovo bond, oltre a offrire cedole trimestrali e un rendimento step-up, introduce un’opzione inedita: il rimborso anticipato del capitale investito. Un cambiamento che

Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 06
Era un trade perfetto: Trump di nuovo alla Casa Bianca, mercati in modalità risk-on, azioni in rally, vendite sui bond governativi e un dollaro forte. Tutto filava liscio, almeno sulla carta. Un mese dopo, la realtà racconta una storia diversa. L’S&P 500 ha guadagnato terreno,

Direttiva Case Green: Quanto Costerà Davvero Adeguare la Tua Casa e Cosa Rischi se Non Lo Fai?
La Direttiva Case Green avrà un impatto significativo su milioni di proprietari di casa in Italia. L’obiettivo dell’Unione Europea è chiaro: ridurre drasticamente i consumi energetici degli edifici entro il 2030. Ma cosa significa tutto questo per il tuo portafoglio? Quanto costeranno gli interventi? Ci

Sottoconsumo: La Nuova Tendenza che Cambierà per Sempre il Tuo Modo di Spendere
Negli ultimi anni abbiamo visto di tutto: haul di shopping da migliaia di euro, challenge di 24 ore in un centro commerciale, collezioni di vestiti che sembrano uscite da un negozio. Ma qualcosa sta cambiando. Su TikTok e Instagram, il consumismo sfrenato sta lasciando spazio

Bonus Sociale Luce e Gas 2025: Chi Può Ottenerlo e Come Risparmiare Senza Requisiti
Le bollette di luce e gas continuano a pesare sul budget delle famiglie, ma c’è una buona notizia: il bonus sociale è stato confermato anche per tutto il 2025. Se rientri tra i beneficiari, puoi ottenere uno sconto direttamente in bolletta. Ma cosa succede se
La BCE aumenta i tassi d’interesse al livello più alto in più di un decennio nonostante il rischio recessione
La Banca centrale europea (BCE) ha aumentato i tassi di interesse chiave al livello più alto in più di un decennio e ha segnalato che sta facendo progressi nella sua battaglia contro l’inflazione record. Giovedì i funzionari politici hanno effettuato un secondo aumento consecutivo di tre quarti di punto, in linea con le aspettative degli economisti, affermando che si aspettano un ulteriore aumento dei costi finanziari.
La BCE ha portato il tasso sui depositi, che era inferiore allo zero fino a luglio, all’1,5%. L’inflazione è troppo alta e rimarrà al di sopra dell’obiettivo per un lungo periodo.
I mercati monetari hanno ridotto le scommesse sui rialzi dei tassi, valutando il picco del tasso di deposito al 2,75% l’anno prossimo. Ciò si confronta con un picco del 3,25% della scorsa settimana.
Nonostante le turbolenze del mercato energetico stiano colpendo l’economia dell’Eurozona, la BCE ha riaffermato il suo impegno a riprendere il controllo dei prezzi, che sono cinque volte al di sopra dell’obiettivo del 2%.
“È probabile che l’attività economica in Euro Area sia rallentata in modo significativo nel terzo trimestre”, ha detto la presidente Christine Lagarde alla conferenza stampa, descrivendo una maggiore probabilità di recessione.
Alla domanda sulle prospettive per l’aumento dei tassi della BCE, la Lagarde ha affermato che il percorso esatto sarà determinato ogni volta che i funzionari si riuniranno. “Potrebbe trattarsi benissimo di diversi incontri“, ha detto. “Abbiamo ancora terreno da coprire”.
La mossa di giovedì corrisponde al recente ritmo della Federal Reserve, il cui assalto all’inflazione è iniziato prima e ha aumentato il valore del dollaro a spese dell’euro. La valuta comune è scesa al di sotto della parità dopo la riunione della BCE.
TLTRO e QT
I funzionari hanno inasprito di oltre 2 trilioni di euro i termini del TLTRO, il programma di prestiti alle banche dell’era della pandemia. Gli accordi erano diventati problematici dopo che i recenti aumenti dei tassi hanno consentito ai prestatori di parcheggiare contanti TLTRO nei depositi della BCE e guadagnare un reddito privo di rischio. La modifica delle condizioni comporta retroattivamente rischi legali e potrebbe indurre le banche a diffidare di offerte simili in futuro, compromettendone l’efficacia.
I funzionari hanno inoltre tagliato gli interessi che pagano sulle riserve che le banche sono tenute a detenere presso la BCE.
I rialzi della BCE saranno infine integrati dagli sforzi per invertire l’acquisto di obbligazioni dello stimolo pandemico al fine di ridurre il bilancio di 5 trilioni di euro, un processo noto come quantitative tightening.
La Lagarde ha affermato che il QT sarà tra gli argomenti dell’ultima riunione dell’anno. Tuttavia, secondo le persone che hanno familiarità con la questione, non verrà annunciata una data di inizio. “Quello che abbiamo deciso è che avremmo portato avanti quella discussione e avremmo deciso i principi chiave della riduzione del nostro portafoglio monetario a dicembre”, ha affermato la Lagarde.
Il percorso dei tassi appropriato
Con i funzionari della BCE che si stanno muovendo con incrementi che sembravano quasi inconcepibili all’inizio di quest’anno, l’attenzione si sta spostando su come aumentare gli oneri finanziari mentre le famiglie sono alle prese con l’aumento delle bollette e dei mutui.
Alcuni funzionari hanno pubblicamente indicato che la mossa di giovedì potrebbe non essere l’ultima di tale portata. Gli analisti intervistati da Bloomberg vedono il tasso sui depositi raggiungere il picco del 2,5% a marzo, anche se si aspettano un rallentamento del ritmo degli aumenti dopo questo mese.
Sarà difficile determinare la dose appropriata di inasprimento monetario. Mentre i prezzi del gas naturale, che sono aumentati alle stelle dopo che la Russia ha invaso l’Ucraina, sono scesi di oltre due terzi dai livelli di quest’estate, i funzionari temono che l’inflazione si stia “allargando” a beni e servizi. Ciò potrebbe stimolare le aspettative di ulteriori guadagni.
L’aumento dei tassi della BCE ha un effetto a cascata su tutta l’Eurozona e influenza direttamente i tassi che le banche commerciali offrono a famiglie e imprese. Mutui, prestiti auto e carte di credito diventeranno di conseguenza più costosi e meno attraenti.
I governi dovranno pagare pagamenti più elevati per il loro debito nazionale, peggiorando i loro disavanzi pubblici. Il debito medio in Eurozona si attestava al 94,2% del PIL alla fine del secondo trimestre, con Grecia (182,1%), Italia (150,2%) e Portogallo (123,4%) in cima alla lista.
Qualcuno si sta già lamentando
Alcuni politici stanno iniziando a respingere il rapido aumento dei tassi della BCE mentre le loro economie si piegano sotto il peso della crisi energetica. Il nuovo primo ministro italiano, Giorgia Meloni, ha usato il suo primo discorso in Parlamento per criticare l’aumento dei tassi, sostenendo che la BCE ha creato ulteriori difficoltà a quegli Stati membri che hanno un debito pubblico elevato.
Anche il presidente francese Emmanuel Macron si è lamentato. “Sono preoccupato di vedere molti esperti e responsabili politici che ci spiegano che dobbiamo rompere la domanda in Europa per contenere meglio l’inflazione”, ha detto Macron a un quotidiano nazionale.
La presidente della BCE ha respinto le accuse, sostenendo che la banca centrale deve concentrarsi sulla stabilità dei prezzi utilizzando gli strumenti più appropriati ed efficienti. Ha sottolineato che i funzionari della banca centrale sono consapevoli del rischio recessione ma, nelle circostanze attuali, la decisione che hanno preso alla riunione è la più appropriata. La BCE è un’istituzione indipendente dagli Stati membri ed è responsabile solo davanti al Parlamento europeo.
ARTICOLI CORRELATI:
La BCE ha aumentato i tassi di 75 punti base
Riunione BCE di Settembre: cosa aspettarsi?
Riunione della BCE: termine degli acquisti e nuove proiezioni