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Le oscillazioni mettono in mostra la sua natura “boom and bust” che fa sudare anche l’investitore più coraggioso. Nonostante un inizio anno promettente, con un’impennata del 60%, il mercato delle criptovalute vive un’altra corsa sulle montagne russe che lascia tutti a chiedersi cosa ci aspetta.
Leva finanziaria e futures perpetui
Dietro i recenti guadagni di Bitcoin si nascondono scommesse audaci e manovre ad alto rischio nel mercato dei derivati, dove in passato gli investitori hanno potuto ottenere una leva finanziaria fino a 100 volte superiore alle loro posizioni. Attratti dal fascino di guadagni astronomici, i trader hanno sfruttato prodotti come i futures perpetui, contratti di swap che possono essere mantenuti a tempo indeterminato.
La frenesia ha raggiunto livelli senza precedenti, con l’open interest sui futures Bitcoin che è salito a oltre 30 miliardi di dollari. La speculazione sui derivati crittografici lascia il mercato a rischio di un evento di deleveraging da far rizzare i capelli.
Il tasso di finanziamento è un parametro che mostra il costo per detenere posizioni con leva finanziaria nel mercato degli swap perpetui. Quando il tasso di finanziamento è positivo, i trader che scommettono su prezzi più alti pagano coloro che scommettono su prezzi più bassi per mantenere aperte le proprie posizioni, e viceversa. Il tasso di finanziamento di Bitcoin su Binance, ad esempio, è andato oltre il 100% su base annualizzata la scorsa settimana.
Prospettive a lungo termine
Quando la leva finanziaria è alta, ogni mossa ha il potenziale di inviare onde d’urto sul mercato. Nonostante i rischi a breve termine, gli investitori sostengono che Bitcoin continuerà a muoversi al rialzo nel lungo termine, principalmente guidato dalle aspettative che i flussi verso gli ETF Bitcoin rimarranno forti.
La SEC ha approvato gli ETF spot Bitcoin all’inizio di gennaio, dopo aver subito una sconfitta legale l’anno scorso nel tentativo di respingerli. La mossa ha ampliato l’accessibilità al mercato di Bitcoin, aiutando il settore delle criptovalute a voltare pagina dopo un mercato ribassista nel 2022 e una serie di successivi fallimenti, inclusa l’implosione dell’exchange FTX di Sam Bankman-Fried. Il ritorno di Bitcoin iniziato all’inizio del 2023 ha portato il valore di mercato complessivo degli asset digitali a circa 2,6 bilioni di dollari.
Una marea costante di denaro si è riversata negli ETF emessi da colossi degli investimenti tra cui BlackRock e Fidelity. I nove fondi lanciati quest’anno hanno attirato afflussi netti per circa 8 miliardi di dollari. Gli afflussi record si combinano con un’incombente riduzione della crescita dell’offerta di Bitcoin – nota come halving – alimentando il sentiment rialzista.
Con Bitcoin che ha raggiunto un nuovo massimo storico, è diventato chiaro a molti esperti che il token non scomparirà presto. La domanda di fondo è semplicemente troppo robusta e stabile per permettere a Bitcoin di crollare come pietra angolare di una classe di attività. Nemmeno il rapido aumento dei tassi di interesse è stato sufficiente a frenare a lungo l’entusiasmo. E quella che una volta rappresentava una resistenza quasi universale a Wall Street sta scomparendo giorno dopo giorno.
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