Quanto è difficile misurare l’inflazione?
Con i prezzi in rapido aumento dopo la pandemia di Covid, raramente i dati sull’inflazione sono stati così presenti nel dibattito pubblico come negli ultimi anni. Le stime dell’inflazione per un dato mese possono cambiare sostanzialmente man mano che vengono rilasciati i dati successivi. Ad
Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 38
Nonostante per mesi sia stato detto che la Fed voleva mantenere i tassi “più alti più a lungo” e che una “pausa” non avrebbe rappresentato l’inizio di un ciclo di tagli dei tassi, i mercati lo hanno ignorato fino alla scorsa settimana. I rendimenti reali,
Fino a quando rimarranno alti i tassi di interesse?
Per quanto tempo i mutuatari di tutto il mondo riusciranno a sostenere tassi di interesse più alti è forse la domanda più importante in economia in questo momento. L’analisi dei funzionari politici ha portato a previsioni errate secondo cui l’inflazione si sarebbe rivelata transitoria con
E’ giunta la fine dell’era della globalizzazione?
La parola “geopolitica” sta emergendo sempre più spesso nelle chiamate degli utili e nei documenti di alcune delle più grandi aziende del mondo. Tutte le discussioni sulla fine dell’era della globalizzazione non sono più solo chiacchiere. Adesso iniziano ad emergere prove concrete del fatto che
La Russia vieta temporaneamente le esportazioni di diesel e benzina
La decisione della Russia di vietare temporaneamente le esportazioni di diesel e benzina rischia di interrompere le forniture prima dell’inverno. Il carburante di tipo diesel alimenta diverse aree dell’economia globale. La perdita di offerta, e qualsiasi aumento dei prezzi, avrà quindi vaste implicazioni. Ma quanto
La Fed lascia i tassi invariati e segnala la possibilità di un altro aumento
La Fed ha lasciato invariati i tassi di interesse in un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5%, segnalando che i costi di finanziamento probabilmente rimarranno più alti più a lungo. Nella dichiarazione pubblicata dopo l’incontro, il FOMC ha ripetuto che i funzionari determineranno
Cosa potrebbe spingere le banche europee ad aumentare i tassi sui depositi?
Le banche europee vengono criticate per non aver trasferito gli aumenti dei tassi di interesse ai loro clienti aumentando i tassi sui depositi. A differenza delle loro controparti statunitensi, i depositi delle istituzioni finanziarie europee affrontano una minore competizione con investimenti alternativi simili alla liquidità.
Anni di tassi di interesse negativi hanno abituato gli europei a non ricevere un ritorno sui loro risparmi. I risparmiatori si stanno svegliando solo adesso a migliori opportunità di rendimento per i loro 9 trilioni di euro di risparmi. Il tasso di interesse medio sui depositi delle famiglie in Eurozona è solo dello 0,23%, mentre il tasso di interesse chiave della Banca centrale europea è del 3,75%.
Cosa sono i fondi del mercato monetario?
Un fondo del mercato monetario è un fondo comune che investe in titoli di debito a breve termine altamente liquidi, ovvero facili da acquistare e vendere, come quelli emessi da governi o società con rating elevato. Le aziende e gli investitori li vedono come luoghi sicuri dove parcheggiare i loro contanti. Offrono un rendimento molto vicino al tasso di interesse di riferimento della banca centrale.
Il settore dei fondi del mercato monetario in Europa è molto più piccolo che negli Stati Uniti. Se più denaro si trasferisse in alternative come i fondi del mercato monetario, le banche europee potrebbero essere inclini ad aumentare i tassi sui depositi, passando più velocemente gli aumenti dei tassi di interesse ai risparmiatori.
I fondi del mercato monetario sono una classe di attività interessante per gli investitori che non cercano solo rendimenti, ma anche liquidità e stabilità. I rendimenti netti a sette giorni annualizzati per i fondi del mercato monetario domiciliati in Europa sono stati in media del 3,4% nel secondo trimestre del 2023.
Gli afflussi nei fondi del mercato monetario
Lo scorso anno gli investitori hanno investito 1 trilione di dollari in fondi del mercato monetario statunitensi, portando il totale delle attività a oltre 5,5 trilioni di dollari. Più di un terzo di quel denaro proviene da clienti al dettaglio che considerano questi fondi come alternative sicure e interessanti ai depositi bancari.
Nel frattempo, i fondi del mercato monetario europeo hanno registrato afflussi più modesti. Il patrimonio totale ammontava a soli 1,5 trilioni di euro (1,6 trilioni di dollari) alla fine di marzo, e si tratta quasi interamente di denaro di società e istituzioni. Meno della metà è denominata in euro, mentre il resto è suddiviso tra sterline e dollari americani.
Perché gli afflussi nei fondi del mercato monetario europeo sono rimasti indietro?
Sebbene i fondi del mercato monetario siano disponibili in Europa, non hanno mai avuto successo tra gli investitori al dettaglio e probabilmente non sono molto conosciuti come alternative valide ai depositi bancari.
Molti europei non hanno un conto di intermediazione, solitamente richiesto per l’acquisto di un fondo del mercato monetario, e detengono una quota maggiore della loro ricchezza in conti bancari rispetto agli americani.
Gli europei non hanno sentito il bisogno di spostare i loro soldi dalle banche come hanno fatto gli americani dopo il crollo della Silicon Valley Bank a marzo.
Secondo alcuni analisti, gli afflussi nei fondi del mercato monetario europeo sono rimasti indietro perché sono sottosviluppati rispetto ai fondi statunitensi e si concentrano maggiormente sul debito del settore privato, in particolare quello bancario. I clienti al dettaglio potrebbero essere più cauti nei confronti di questi titoli rispetto ai T-Bills statunitensi in cui i fondi del mercato monetario statunitense tendono ad investire.
Un’altra spiegazione è che gli europei sono avversi al rischio. In Europa i depositi sono assicurati fino a 100.000 euro.
E’ in arrivo una maggiore regolamentazione
Nel 2008, i fondi del mercato monetario sono stati colpiti da deflussi, innescando avvertimenti sui rischi per la stabilità finanziaria.
Sia in Europa che negli Stati Uniti, i fondi del mercato monetario hanno registrato deflussi e avuto difficoltà con i rimborsi quando le economie sono state bloccate per la pandemia nel marzo 2020, costringendo le banche centrali a iniettare liquidità nei mercati.
L’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha formulato suggerimenti per rendere più sicuri i fondi del mercato monetario, inclusa la potenziale eliminazione di due tipi di fondi considerati meno stabili e l’aumento della quantità di attività altamente liquide che i fondi devono detenere.
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