Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 23
Il mercato ha risposto con forza alla notizia dell’attacco iraniano contro obiettivi militari e nucleari israeliani. L’evento, il più grave da inizio escalation, ha provocato una reazione immediata sui principali asset globali. Il greggio è salito di oltre il 7%, segnando il maggior balzo giornaliero
Stablecoin nel Mirino del Congresso: la Regolamentazione USA che Può Cambiare Tutto
Una volta erano strumenti per pochi. Non suscitavano interesse fuori dai forum specializzati o dalle crypto community. Oggi le stablecoin si muovono al centro dei palazzi del potere, determinano flussi nei mercati obbligazionari e influenzano le scelte dei legislatori. A Washington si legifera. Le aziende
Il Ritorno dei BTP: l’Italia Riacquista Fiducia, lo Spread BTP-Bund Crolla e Cambia lo Scenario
Nelle sale di negoziazione di Londra, New York e Francoforte, le scrivanie si tingono di numeri che, per l’occhio esperto, raccontano molto più di quanto sembri. Il rendimento dei titoli di Stato italiani è tornato a livelli che non si vedevano da oltre un decennio,
Accordo Commerciale USA-Cina: Tregua Mineraria e Dazi al 55%
Tra polvere diplomatica e pressioni incrociate, Stati Uniti e Cina hanno chiuso a Londra due giorni di trattative serrate che segnano un momento di svolta, o forse solo una pausa tattica. I due giganti economici hanno raggiunto un’intesa preliminare per attuare l’accordo di Ginevra: dazi
Stati Uniti e Terre Rare: Quanto è Reale la Dipendenza dalla Cina?
Le terre rare sono diventate il simbolo delle tensioni commerciali tra Washington e Pechino. Una riga di elementi nella tavola periodica si è trasformata in un’arma diplomatica. Si parla di materiali poco noti e di un’esposizione industriale che, secondo molti osservatori, lascia gli Stati Uniti
Costi e Commissioni degli Investimenti: Ecco Quanto ti Stanno Togliendo Ogni Anno
Chi mette mano ai mercati si preoccupa spesso di guadagnare. Raramente si domanda quanto lascia sul tavolo ogni anno. In silenzio, le commissioni si portano via una fetta crescente del rendimento, mese dopo mese, senza mai sbagliare il bersaglio. Ogni piattaforma impone regole e costi.
La Fed aumenta i tassi ai massimi da 22 anni
La Fed ha ripreso ad aumentare i tassi di interesse, lasciando aperta la possibilità di ulteriori aumenti. Le decisioni continueranno ad essere dipendenti dai dati in arrivo. Dopo la pausa di giugno, il FOMC ha alzato gli oneri finanziari per l’undicesima volta da marzo 2022. L’aumento di un quarto di punto percentuale, deciso all’unanimità e ampiamente previsto, ha portato l’intervallo obiettivo per il tasso di riferimento della Fed tra il 5,25% e il 5,5%, il livello più alto in 22 anni.
Powell ha ribadito che i funzionari hanno ancora molta strada da fare per riportare l’inflazione al target del 2%. Tuttavia, ha indicato che l’inasprimento sta funzionando.
“Quello che i nostri occhi ci dicono è che la politica non è stata abbastanza restrittiva abbastanza a lungo da avere tutti gli effetti desiderati”, ha detto. “Intendiamo ancora una volta mantenere la politica restrittiva fino a quando non saremo sicuri che l’inflazione stia scendendo in modo sostenibile al nostro obiettivo del 2% e siamo pronti a inasprire ulteriormente se ciò è appropriato. Pensiamo che il processo abbia probabilmente ancora molta strada da fare”.
Il capo della Fed ha affermato che i funzionari hanno accolto con favore il rapporto sui prezzi al consumo di giugno. Tuttavia, i funzionari stanno cercando di non leggere troppo nei singoli dati mensili. Ciò dimostra che la Fed vuole evitare di interrompere troppo presto la sua campagna di inasprimento.
Nessuna modifica sostanziale alla dichiarazione
Nella dichiarazione rilasciata al termine della riunione – che era quasi identica a quella di giugno – il FOMC ha affermato che “continuerà a valutare ulteriori informazioni“. La mancanza di modifiche sostanziali alla dichiarazione politica suggerisce che la maggior parte dei funzionari è aperta ad un altro rialzo dei tassi.
Il FOMC ha ripetuto la sua descrizione dell’inflazione come “elevata” e ha aggiornato la sua descrizione della crescita economica da “modesta” a “moderata”. Ha ribadito che il settore bancario è “sano e resiliente”, pur avvertendo che la stretta creditizia dovrebbe pesare sull’economia a seguito dei fallimenti di tre banche regionali statunitensi all’inizio di quest’anno.
I politici hanno espresso preoccupazione per la cosiddetta inflazione “core”, che è stata più lenta a scendere rispetto all’inflazione complessiva. Hanno individuato l’inflazione del settore dei servizi, in particolare, come una categoria che rimane elevata a causa delle tensioni nel mercato del lavoro.
Foward guidance
Il FOMC si riunirà il 19-20 settembre e successivamente il 31 ottobre-1 novembre. Powell avrà anche l’opportunità di chiarire il punto di vista della Fed al simposio annuale della Fed di Kansas City a Jackson Hole alla fine di agosto.
Il presidente ha rifiutato di definire quando i funzionari potrebbero aumentare di nuovo, citando una serie di rapporti economici previsti prima della prossima riunione, tra cui due rapporti sull’occupazione, due rapporti sull’inflazione dei prezzi al consumo e i dati sui costi del lavoro.
“Tutte queste informazioni informeranno la nostra decisione”, ha detto. “È certamente possibile che alzeremo nuovamente i tassi alla riunione di settembre, se i dati lo giustificassero. E direi anche che è possibile che vorremmo scegliere di rimanere fermi a quell’incontro”.
I funzionari cercheranno una crescita moderata, un raffreddamento dell’inflazione e un migliore equilibrio tra domanda e offerta, in particolare nel mercato del lavoro, mentre valutano se e quando alzare nuovamente i tassi.
Lo staff della Fed non prevede più una recessione
Powell ha dichiarato che gli economisti della Fed non prevedono più una recessione nel 2023 data la recente resilienza dei dati economici. Tuttavia, prevedono ancora un notevole rallentamento della crescita a partire dalla fine di quest’anno.
A marzo, dopo il fallimento di una serie di banche regionali statunitensi, lo staff della Fed ha iniziato a prevedere che l’economia sarebbe entrata in recessione alla fine del 2023. Ha mantenuto quella previsione fino alla riunione di giugno.
Gli economisti sono stati sorpresi dalla resilienza della crescita economica. Si prevede che il rapporto sul prodotto interno lordo, che verrà rilasciato oggi, mostri che l’economia statunitense è cresciuta dell’1,8% annualizzato nel periodo aprile-giugno.
La reazione dei mercati
I rendimenti obbligazionari sono scesi, con il benchmark a due anni sensibile alle mosse della Fed che è sceso al 4,84%. Le azioni statunitensi hanno registrato un rialzo durante la conferenza stampa prima di invertire i guadagni.
La probabilità di un altro aumento dei tassi di 25 punti base prima della fine dell’anno è di circa il 50%. Prima della decisione di mercoledì, il mercato vedeva un secondo aumento come meno certo, in parte a causa dei dati sui prezzi al consumo che hanno mostrato che l’inflazione è diminuita bruscamente il mese scorso.
Gli swap per la fine del 2024 prevedono ancora che i funzionari ridurranno i tassi più profondamente di quanto si aspettino, con un tasso di riferimento implicito compreso tra il 4% e il 4,25%.
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