Il Fondo monetario internazionale riduce le sue prospettive di crescita globale

Il Fondo monetario internazionale ha ridotto le sue prospettive di crescita economica globale, affermando che i rischi sono fortemente orientati al ribasso. Nel suo World Economic Outlook di aprile, il FMI ha indicato che il prodotto interno lordo (PIL) mondiale aumenterà del 2,8%, in calo rispetto al 3,4% dello scorso anno e di 0,1 punti percentuali in meno rispetto alla previsione di gennaio. Prevede un aumento del PIL del 3% nel 2024.

La previsione è arrivata una settimana dopo che il FMI ha avvertito che il PIL globale potrebbe crescere di circa il 3% all’anno per i prossimi cinque anni, la peggiore prospettiva a medio termine dal 1990 e al di sotto della media del 3,8% degli ultimi 20 anni.

Il FMI ha osservato che le economie avanzate subiranno un rallentamento particolarmente pronunciato, a un tasso di crescita dell’1,3% quest’anno dal 2,7% nel 2022. I mercati emergenti e le economie in via di sviluppo scenderanno solo leggermente, al 3,9% dal 4%.

Le prospettive di crescita del FMI per gli Stati Uniti sono leggermente migliorate, con una crescita dell’1,6% nel 2023 rispetto alla previsione dell’1,4% di gennaio. Ma il Fondo ha tagliato le previsioni per alcune delle principali economie, tra cui la Germania, per cui adesso prevede una contrazione dello 0,1% nel 2023, e il Giappone, con una crescita dell’1,3% quest’anno rispetto alla previsione di gennaio dell’1,8%.

Il gruppo prevede un’inflazione a livello globale del 7,0% quest’anno, in calo dall’8,7%, e del 4,9% nel 2024. Il FMI ha alzato le sue previsioni di inflazione core per il 2023 al 5,1%, da una previsione del 4,5% a gennaio, affermando che non ha ancora raggiunto il picco in molti paesi nonostante i prezzi più bassi dell’energia e dei prodotti alimentari. Il ritorno dell’inflazione all’obiettivo è improbabile prima del 2025 nella maggior parte dei casi.

Le previsioni del FMI non includono l’impatto di un recente taglio della produzione di petrolio da parte dei paesi OPEC+ e presuppongono un prezzo medio globale del petrolio nel 2023 di 73 dollari al barile. Per ogni aumento del 10% del prezzo del petrolio, i modelli del FMI mostrano una riduzione della crescita di 0,1 punti percentuali e un aumento dell’inflazione di 0,3 punti percentuali.

Una ripresa “frastagliata”

L’economia mondiale si sta ancora riprendendo dagli sconvolgimenti senza precedenti degli ultimi tre anni e le recenti turbolenze bancarie hanno aumentato le incertezze. I timori di recessione hanno acquistato importanza e l’inflazione rimane ostinatamente elevata.

Il FMI ha avvertito che i politici avranno un percorso stretto da seguire per abbassare i prezzi evitando una recessione e mantenendo la stabilità finanziaria. Tuttavia, ha osservato che fintanto che lo stress finanziario non è sistematico, la priorità per le banche centrali è combattere l’inflazione.

Il FMI sulla crisi bancaria

Secondo il Fondo monetario internazionale i rischi di contagio del sistema bancario sono stati contenuti da forti azioni politiche dopo i fallimenti di due banche regionali statunitensi e la fusione forzata di Credit Suisse. Ma le turbolenze hanno aggiunto un altro strato di incertezza.

“Con il recente aumento della volatilità dei mercati finanziari, la nebbia intorno alle prospettive dell’economia mondiale si è addensata”, si legge nel World Economic Outlook. “L’incertezza è alta e l’equilibrio dei rischi si è spostato decisamente verso il basso fintanto che il settore finanziario rimane instabile”, ha aggiunto il Fondo.

La politica monetaria deve comunque rimanere focalizzata sulla stabilità dei prezzi. Le banche centrali non dovrebbero interrompere la loro lotta contro l’inflazione a causa dei rischi per la stabilità finanziaria.

Sebbene una grave crisi bancaria non fosse il caso base del FMI, il capo economista Gourinchas ha affermato che un significativo peggioramento delle condizioni finanziarie potrebbe ripresentarsi mentre gli investitori nervosi cercano di testare il “prossimo anello più debole” nel sistema finanziario.

Gli scenari del FMI

Il rapporto includeva due scenari in cui le turbolenze finanziarie causano impatti moderati e gravi sulla crescita globale.

In uno scenario “plausibile”, lo stress delle banche vulnerabili crea una situazione in cui le condizioni di finanziamento per tutte le banche si restringono a causa di maggiore preoccupazione per la loro solvibilità e le potenziali esposizioni in tutto il sistema finanziario. Questo “moderato inasprimento” delle condizioni finanziarie potrebbe ridurre di 0,3 punti percentuali la crescita globale nel 2023, portandola al 2,5%.

Nello scenario grave l’impatto della crisi bancaria è molto ampio, con forti tagli dei prestiti negli Stati Uniti e in altre economie avanzate, un forte calo della spesa dei consumatori e una fuga “risk-off” verso beni rifugio denominati in dollari. Le economie di mercato emergenti sarebbero duramente colpite dalla minore domanda di esportazioni, dal deprezzamento delle proprie valute e da una riacutizzazione dell’inflazione.

Questo scenario, che Gourinchas ha valutato con una probabilità del 15%, potrebbe ridurre la crescita di ben 1,8 punti percentuali nel 2023, riducendola all’1,0%, un livello che implica una crescita del PIL pro capite prossima allo zero.

ARTICOLI CORRELATI:

Cosa accadrà alle banche dopo il crollo della Silicon Valley Bank

Cosa sta succedendo esattamente alle banche statunitensi?

Banche europee: esistono rischi di contagio?

Proteggere il Portafoglio Azionario durante i Crash del mercato: 5 Domande da farsi