
La storia del tetto del debito degli Stati Uniti
La storia del tetto del debito degli Stati Uniti risale al 1917, quando è stato creato. La gestione del debito pubblico è una parte importante dell’economia e del sistema finanziario degli Stati Uniti. Il tetto del debito è una limitazione alla capacità del governo federale

Euribor vs Eurirs: un mutuo a tasso fisso è più conveniente del variabile
Durante il primo trimestre del 2023, gli indici di riferimento Euribor hanno continuato a crescere, portando privati e famiglie a scegliere mutui a tasso fisso nel 93% dei casi. Nel primo trimestre del 2023 l’Euribor è cresciuto da poco più del 2% a quasi il

Il candidato vicepresidente della Fed segnala una pausa dei tassi a giugno
I funzionari della Federal Reserve stanno segnalando che intendono mantenere i tassi di interesse stabili a giugno, pur conservando la possibilità di aumentare ulteriormente nei prossimi mesi, guidando le aspettative del mercato in vista di un rapporto chiave sull’occupazione. Il candidato vicepresidente Philip Jefferson ha

Le azioni cinesi sprofondano in un mercato ribassista
Le azioni cinesi sono pronte a entrare in un mercato ribassista dopo che un indice chiave ha flirtato con la pietra miliare. L’indice Hang Seng China Enterprises è sceso fino al 2,5% mercoledì, portando le sue perdite dal picco del 27 gennaio a oltre il

L’accordo sul tetto del debito deve essere approvato
Il presidente Joe Biden e il presidente della Camera Kevin McCarthy hanno raggiunto un compromesso su diverse controversie. Adesso l’accordo sul tetto del debito deve essere approvato dai legislatori di entrambe le parti. La Casa Bianca e i leader del Congresso hanno avviato campagne di

Cosa fa muovere Wall Street e la Borsa Europea? Sintesi Macro – Settimana 21
I motori dell’azione della settimana appena conclusa sono stati i titoli di giornale sul tetto del debito e la fase di euforia della bolla dell’IA. L’accordo tra repubblicani e democratici è arrivato nel weekend. I titoli di Stato con scadenza a giugno – quando la
Inflazione USA ad agosto supera le aspettative
L’inflazione USA ad agosto ha superato le aspettative, vanificando le speranze di un nascente rallentamento e assicurando un altro aumento storicamente ampio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.
L’indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,1% rispetto a luglio e dell’8,3% rispetto all’anno precedente. Il cosiddetto core CPI, che esclude le componenti alimentari ed energetiche più volatili, è avanzato dello 0,6% rispetto a luglio (contro lo 0,3% atteso) e del 6,3% rispetto a un anno fa. L’accelerazione su base annua, la prima in sei mesi, è stata guidata dai servizi.
L’accelerazione dell’inflazione indica un costo della vita ostinatamente alto per gli americani, nonostante qualche sollievo alla pompa. Le pressioni sui prezzi sono ancora storicamente elevate e diffuse, indicando una lunga strada da percorrere verso il target del 2% di inflazione.
Scomponiamo le letture
I costi alimentari sono aumentati dell’11,4% rispetto a un anno fa, il massimo dal 1979. I prezzi dell’elettricità sono aumentati del 15,8% dal 2021 mentre i prezzi della benzina sono diminuiti del 10,6% ad agosto, il calo mensile più grande in più di due anni.
I prezzi dello shelter, la componente più importante dei servizi e che costituisce circa un terzo dell’indice CPI complessivo, sono stati i driver maggiori sia della lettura annuale che quella mensile. I costi complessivi dell’alloggio sono aumentati dello 0,7% da luglio e del 6,2% rispetto a un anno fa, entrambi i massimi dall’inizio degli anni ’90.
Escludendo cibo ed energia, il costo dei beni è aumentato dello 0,5% rispetto a un mese fa, mentre i costi dei servizi, esclusa l’energia, sono aumentati dello 0,6%. Gli economisti si aspettavano un calo dei prezzi dei beni poiché la domanda repressa porta i consumatori a spostare una parte maggiore della loro spesa verso viaggi e intrattenimento. Tuttavia, i prezzi di entrambe le categorie rimangono elevati.
I prezzi delle auto usate sono scesi per il secondo mese consecutivo. Anche le tariffe aeree sono diminuite, probabilmente a causa del calo dei prezzi del carburante. I prezzi delle auto nuove invece hanno continuato a aumentare.
I farmaci senza prescrizione sono aumentati insieme ai beni sanitari complessivi, che hanno registrato l’aumento più grande dal 2017. Per quanto riguarda i servizi sanitari, l’assicurazione sanitaria è aumentata del 24,3% anno su anno.
L’inflazione continua a erodere i guadagni salariali degli americani. Un rapporto separato martedì ha mostrato che i guadagni orari medi reali sono diminuiti del 2,8% ad agosto rispetto all’anno precedente, continuando una serie costante di ribassi dallo scorso aprile.
Le aspettative del mercato
L’inflazione USA più alta del previsto ad agosto ha portato i trader a scommettere che la Federal Reserve alzerà il suo benchmark fino al 4,3% all’inizio del prossimo anno. Per la riunione della prossima settimana, il mercato ha iniziato a scontare un aumento di un intero punto percentuale.
Il picco del tasso implicito nel mercato dei fed funds è attualmente previsto intorno a marzo 2023. Dopodiché il mercato si aspetta che la banca centrale dovrà allentare la politica poiché i tassi d’interesse più alti inizieranno a incidere sulla crescita.
Dopo l’uscita dei dati sull’inflazione USA di agosto, i rendimenti dei Treasury sono aumentati lungo la curva, guidati dalle scadenze più brevi. Nella sessione asiatica di oggi hanno esteso i loro guadagni, con il rendimento del benchmark a 5 anni in aumento di 4 punti base al 3,62%, il livello più alto dal 2008.
Il rendimento dei Treasury a due anni, il più sensibile alla politica monetaria della Fed, è balzato fino a 22 punti base, spingendolo di oltre 30 punti base al di sopra del tasso a 10 anni e intensificando l’inversione della curva dei rendimenti.
I rendimenti reali a 10 anni hanno brevemente superato l’1% martedì, un livello visto l’ultima volta nel 2018. L’inflazione alta e “appiccicosa” potrebbe rendere necessario un maggiore inasprimento della banca centrale, il che potrebbe significare rendimenti reali ancora più elevati che aumenterebbero i rischi per la crescita economica.
La reazione dei mercati
A seguito della lettura dell’inflazione USA di agosto, le azioni sono state vittima di un brutale sell off che le ha portate a registrare il loro giorno peggiore in più di due anni. L’S&P 500 è sceso di oltre il 4%, mentre le perdite del Nasdaq 100 hanno superato il 5% poiché i titoli più sensibili ai tassi d’interesse hanno subito il colpo maggiore.
Un indice del dollaro è salito di oltre l’1%, avanzando rispetto a tutte le sue controparti del G10. Ad eccezione del dollaro, quasi tutto è passato in rosso. Due dei maggiori fondi negoziati in borsa che seguono l’S&P 500 (ticker SPY) e i Treasuries (ticker BND) hanno registrato una perdita combinata del 4,8%, segnando il peggior calo cross-asset da metà giugno.
Il petrolio è scivolato quando è riemersa la preoccupazione che la banca centrale possa accelerare la sua stretta monetaria, mettendo l’economia a rischio di una recessione. Bitcoin, nonostante sia stato pubblicizzato come una copertura dall’inflazione, è scivolato di quasi il 10%.
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