Cosa Muoverà i Mercati: Dati Lavoro USA e Nuove Mosse della BCE
USA — Shutdown, lavoro “al buio”, dazi come leva Con il governo in shutdown, gli uffici statistici sono fermi: niente payrolls ufficiali, niente jobless claims, pubblicazioni chiave a rischio (trade balance, inventari). Nei dati “surrogati” ADP segnala –32mila posti a settembre, mentre nei payroll di
Le Banche Centrali Hanno Perso il Controllo dell’Economia?
Quando la medicina non funziona più Per decenni il taglio dei tassi è stato l’antibiotico standard delle banche centrali: rendere il denaro più economico per spingere famiglie e imprese a chiedere prestiti, comprare case, investire. Meno risparmio, più spesa, più crescita: questa è la catena
Dazi al 100% sui farmaci: l’ultimatum di Trump che può riscrivere le regole
Era da tempo che i mercati si erano illusi di aver capito le nuove regole del gioco. Poi, all’improvviso, Trump ha rovesciato il tavolo: dazi al 100% sui farmaci brevettati importati negli Stati Uniti. Non una tassa simbolica, ma un vero raddoppio secco dei prezzi.
Investire meglio del 99%: la mappa mentale che ti manca
Per anni ci hanno raccontato una storia rassicurante: un viaggio lineare verso la ricchezza, con un rendimento medio dell’8–10% l’anno, come una retta che sale dolcemente. Una promessa comoda, che funziona perché è ciò che tutti vogliono sentirsi dire. Ma la verità è diversa: i
Oltre il taglio: i segnali che Powell ci ha lasciato
Il FOMC ha consegnato il taglio più atteso dell’anno, ma il vero messaggio non è nei 25 punti base, bensì nelle parole di Powell e nelle proiezioni interne. Per la prima volta la Fed ammette che il rischio lavoro ha superato, almeno per ora, quello
Arriva il taglio, ma Powell ammette la crepa nel mercato del lavoro
Cosa è successo La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, portandoli al 4%-4,25%. Una decisione scontata dai mercati, ma che nasconde un cambio di prospettiva importante. Powell, durante la conferenza stampa, ha ammesso apertamente che il mercato del lavoro
Cosa fa muovere i mercati? Sintesi Macro – Settimana 37
La narrativa del “Fed pivot” ormai è completamente svanita grazie anche al rapporto del CPI di agosto che ha mostrato che le pressioni inflazionistiche sottostanti stanno ancora accelerando. Alcune misure “core”, che una volta venivano usate come prove che l’inflazione fosse transitoria, hanno raggiunto nuovi massimi pluridecennali. A preoccupare sono anche i continui aumenti su base mensile del core CPI.
L’inflazione sopra le aspettative ha spinto trader ed economisti a mettere sul tavolo un aumento di un intero punto percentuale della Federal Reserve questa settimana. I mercati monetari scontano una probabilità per niente trascurabile di un aumento di 100 punti base alla riunione del FOMC di mercoledì. Un aumento del genere non si vede dagli anni ’80.
Il mercato adesso sta prezzando un tasso terminale di circa il 4,4%. Capiremo quanto sia accurata questa previsione quando avremo le proiezioni aggiornate del dot plot questo mercoledì.
L’avvertimento di FedEx
A gravare sul sentiment è stato l’avvertimento di FedEx sul peggioramento delle prospettive dell’economia globale. L’azienda prevede che gli utili del primo trimestre saranno di $ 3,44 per azione, ovvero circa il 33% al di sotto della stima media degli analisti di $ 5,10. Inoltre, FedEx ha ritirato le sue previsioni sugli utili per il 2023, affermando che le tendenze macroeconomiche sono notevolmente peggiorate, sia a livello internazionale che negli Stati Uniti, e sono destinate a peggiorare ulteriormente. Ciò ha alimentato i timori sulla crescita degli utili aziendali.
Alcuni strateghi erano già cauti sulle prospettive degli utili prima dell’avvertimento di FedEx. Michael Hartnett di Bank of America Corp. ha affermato in una nota venerdì che una recessione degli utili probabilmente porterà le azioni statunitensi a nuovi minimi, mentre gli strateghi della Deutsche Bank hanno affermato che i profitti delle società sono destinati a diminuire, mettendo l’S&P 500 a rischio di un sell off più profondo.
FedEx non è l’unica azienda ad avvertire che è probabile che il contesto macroeconomico influirà sui profitti. Giovedì, il capo della finanza di General Electric Co. ha dichiarato che le sfide della catena di approvvigionamento stanno pesando sulla performance del terzo trimestre, mentre alcune delle più grandi banche di Wall Street si aspettano profondi cali delle commissioni bancarie di investimento per il trimestre in corso.
Potrebbe esserci ancora molta strada da fare per ripristinare le aspettative. Infatti, le stime sugli utili degli analisti per le società statunitensi sono ancora vicine ai massimi storici.
4 trilioni di dollari evaporati in 5 giorni
Dopo le storie del “picco dell’inflazione” e del “Fed pivot”, che hanno offerto ad azioni e obbligazioni un po’ di sollievo per alcune settimane, adesso il mercato sembra seguire di nuovo la narrativa del rischio recessione. Il cambio di sentiment ha spazzato via quasi $ 4 trilioni di ricchezza dai mercati obbligazionari e azionari globali in cinque giorni.
L’S&P 500 è sceso per tre giorni consecutivi, in ribasso di quasi il 5%, il calo peggiore da quando il mercato ha raggiunto il minimo a giugno. Il Nasdaq 100 è sceso del 5,8% registrando la settimana peggiore da gennaio.
Il benchmark delle azioni europee è sceso per quattro giorni consecutivi, con le società di consegna che hanno subito un duro colpo dopo l’avvertimento di FedEx.
Il sondaggio mensile di Bank of America ha mostrato che i gestori di fondi globali stanno fuggendo in massa dalle azioni, con le allocazioni ai titoli ai minimi storici. Secondo il sondaggio, il 52% degli intervistati ha affermato di essere sottoponderato in azioni. Allo stesso tempo, gli investitori hanno aumentato l’esposizione alla liquidità al livello più alto dall’ottobre 2011.
L’inversione della curva dei rendimenti
A confermare il pessimismo è stata la curva dei rendimenti. Lo spread tra i rendimenti a 30 anni e a 2 anni ha raggiunto il livello di inversione più profondo di questo secolo.
Il divario tra i 30 e i 2 anni è importante perché segna la differenza tra il benchmark statunitensi più breve e quello più lungo, sebbene altri spread siano generalmente seguiti più da vicino.
Il dollaro e il panico sul mercato del forex
La forza del dollaro sta mettendo in difficoltà i suoi peers globali, soprattutto quelli asiatici. Lo yen, che già languiva al minimo di 24 anni fa, è precipitato a un soffio dal livello di 145 per dollaro. Lo yuan cinese è scivolato oltre i 7 per dollaro, nonostante la PBOC abbia fissato il tasso di cambio a livelli sempre più alti rispetto alle stime degli economisti, inviando segnali del suo disagio per la debolezza della valuta.
Il dollaro canadese è sceso al livello più debole in quasi due anni e il dollaro australiano è vicino a un nuovo minimo pluriennale. La sterlina è scesa al livello più debole rispetto al dollaro dal 1985.
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